>> 招商證券-哈爾斯(002615)技術積累得認可,出口業(yè)務快速增長-161021
| 上傳日期: |
2016/10/21 |
大小: |
936KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
強烈推薦 |
作者: |
鄭愷,濮冬燕,李宏鵬 |
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每股收益0.31 元,高于預期;2016年利潤增長預計為220%-270%。 受益大客戶銷售增加,公司收入爆發(fā)式增長。公司通過20 年左右為全球優(yōu)秀同行膳魔師等客戶OEM,不斷積累技術,目前產(chǎn)品質量已遠優(yōu)于國內同業(yè)。 公司培育的潛在大客戶也開始進入爆發(fā)期,16Q3 收入增長98.7%,毛利率39.6%(VS2015 年30.4%)為歷史最高水平。16Q3 營業(yè)費用率、管理費用率也分別降至10%、10.6%(VS2015 年11.3%、13.4%),我們預計這一趨勢有望得到延續(xù)。 收購SIGG 搭建品牌梯隊體系。SIGG 為瑞士百年品牌,擁有良好的產(chǎn)品品質和時尚外觀設計能力,公司未來將以此品牌打造公司高端產(chǎn)品體系,同時借用其全球渠道資源,發(fā)展公司出口自有品牌之路。 把握時尚趨勢與技術進步,開發(fā)智能杯項目。公司智能杯產(chǎn)品具有飲水提醒、水溫提示、液體成分檢測、攝入液體分析、健康飲水計劃管理等智能化功能,可以提供個體健康監(jiān)測與改善建議功能,適用于上班白領、戶外運動人群、健身人群、老人、嬰幼兒、孕婦等群體,目前部分產(chǎn)品已開始銷售。 上調至“強烈推薦-A”。公司多年技術積累不斷得到客戶認可,出口業(yè)務快速增長;收購SIGG 以后公司品牌價格體系也已基本清晰;同時公司積極把握時尚趨勢與技術進步,開發(fā)智能杯項目。公司16 年-17 年的EPS 分別為0.49、0.78 元,對應17 年PE、PB 分別為24、5.0,上調至“強烈推薦-A”;風險提示:智能水杯項目低于預期。
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