>> 華創(chuàng)證券-華伍股份（300095）三季報點(diǎn)評：業(yè)績略有下降，軌交制動器+軍工航天裝備成未來業(yè)績支撐-161024
| 上傳日期： |
2016/10/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
1.傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)及風(fēng)電市場需求不足，軍工產(chǎn)品注入新活力
2016年1-9月，公司合并報表實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.20億元，與上年同期相比增長1.37%。2016年7-9月，公司合并報表實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，與去年同期相比增長14.45%。
受礦山、冶金、港口等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩、去產(chǎn)能因素影響，報告期內(nèi)，公司在該領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入同比有所下降。報告期內(nèi)，風(fēng)電產(chǎn)品市場需求不足，風(fēng)電制動器業(yè)務(wù)收入同比有所下降。
2016年7月份，公司完成全資收購四川安德科技有限公司，安德科技在今年第三季度納入公司合并報表，2016年7-9月，安德科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2617.06萬元。
公司控股子公司蕪湖市金貿(mào)流體科技股份有限公司通過不斷技術(shù)創(chuàng)新和市場開拓，2016年1-9月金貿(mào)流體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元，與上年同期相比增長36.98%。
2.做大做強(qiáng)軌交制動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，內(nèi)生外延協(xié)同發(fā)展
軌道交通制動系統(tǒng)產(chǎn)品：軌道交通產(chǎn)業(yè)屬于國家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，具有極大的發(fā)展空間。高鐵動車整體制動系統(tǒng)技術(shù)要求高，主要供應(yīng)商為德國克諾爾（Knorr），其在中國高鐵制動系統(tǒng)市場占有率達(dá)到70%以上，在中國地鐵制動系統(tǒng)市場占有率也高達(dá)40-50%，國產(chǎn)化嚴(yán)重不足，進(jìn)口替代市場空間巨大。
公司去年完成全資收購上海龐豐，今年公司完成非公開發(fā)行，使用募集資金2.56億元投資建設(shè)“軌道交通車輛制動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目”，上半年完成了收購上海金駒實(shí)業(yè)有限公司。公司將繼續(xù)戰(zhàn)略布局軌道交通制動系統(tǒng)市場，通過科技人才、技術(shù)引進(jìn)和定增募集資金，做大做強(qiáng)軌交制動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；加快外延發(fā)展步伐，實(shí)現(xiàn)軌交制動系統(tǒng)戰(zhàn)略布局和外延并購的協(xié)同發(fā)展，相互補(bǔ)充。
3.完成收購安德科技，進(jìn)軍軍工市場打造新的業(yè)績增長點(diǎn)
今年7月公司完成全資收購安德科技，全面進(jìn)軍軍工市場，布局航空高端產(chǎn)業(yè)，通過規(guī)范管理和資金扶持，努力將安德科技打造成為公司新的利潤增長點(diǎn)。安德科技在今年第三季度納入公司合并報表，2016年7-9月，安德科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2617.06萬元。
4.公司將繼續(xù)布局摩擦材料產(chǎn)業(yè)化
摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心摩擦材料生產(chǎn)技術(shù) 是制動器的核心，華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 華伍股份近年來通過不斷科研 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 攻關(guān)在此方面取得多項(xiàng)技術(shù)突破 ，公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 公司與國內(nèi)多家研發(fā)機(jī)構(gòu)合作開的 半金屬 、粉末冶金 粉末冶金 、陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) 陶瓷基等制動器摩擦片已開始批量生產(chǎn) ，特別是公 ，特別是公 ，特別是公 司研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 研發(fā)的碳纖維摩擦片制動性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平 ，近兩年全國摩擦材 近兩年全國摩擦材 近兩年全國摩擦材 近兩年全國摩擦材 料總市場空間達(dá) 料總市場空間達(dá) 料總市場空
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