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    業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，降本增效成果顯現(xiàn)。報(bào)告期內(nèi)，有機(jī)硅室溫膠業(yè)務(wù)仍是公司收入的主要來(lái)源，也是公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)的主要貢獻(xiàn)部分。受益于原材料成本的降低與對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品技術(shù)工藝流程的升級(jí)改造，公司綜合毛利率上升4.6 個(gè)百分點(diǎn)至37.2%，毛利較15 年前三季度增加2432 萬(wàn)元。此外，公司技術(shù)中心加強(qiáng)對(duì)高技術(shù)項(xiàng)目的研發(fā)投入，大幅充實(shí)公司的研發(fā)實(shí)力、加大技術(shù)研發(fā)費(fèi)投入也使得公司管理費(fèi)用本期數(shù)較上期數(shù)額增加409 萬(wàn)元，增長(zhǎng)35.9%。
    工業(yè)膠持續(xù)培育，鋰電池用膠與智能機(jī)器人勢(shì)頭良好。公司以獨(dú)特視角切入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，有望分享新能源汽車飛速發(fā)展帶來(lái)的行業(yè)紅利，產(chǎn)品放量值得期待。且公司鋰電池膠產(chǎn)品毛利率較高，超過50%，能有效拉動(dòng)上市公司整體盈利能力的提升。公司研發(fā)的智能精密點(diǎn)膠機(jī)器人可廣泛應(yīng)用于高端電子電器、移動(dòng)設(shè)備以及汽車等封裝領(lǐng)域，目前智能精密機(jī)器人開始呈現(xiàn)良好勢(shì)頭，有望成為業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。此外，報(bào)告期內(nèi)車燈用有機(jī)硅密封膠新產(chǎn)品的成功開發(fā)，穩(wěn)固了公司在車燈行業(yè)NO1 的地位，加之公司增資硅寶防腐擴(kuò)大工程業(yè)務(wù)，靜待工業(yè)膠發(fā)力。
    外延擴(kuò)張預(yù)期持續(xù)。有機(jī)硅室溫膠下游細(xì)分領(lǐng)域眾多，通過并購(gòu)擴(kuò)展市場(chǎng)是公司發(fā)展的較優(yōu)路徑。公司設(shè)立了新材料產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，立足投資于新材料領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，加快投資并購(gòu)步伐，整合行業(yè)資源。目前投資并購(gòu)處于積極運(yùn)作之中，未來(lái)持續(xù)的外延發(fā)展預(yù)期強(qiáng)烈。我們認(rèn)為公司不斷的外延轉(zhuǎn)型進(jìn)程，將推動(dòng)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展，也將打開公司發(fā)展空間，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿Α?br>    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 分別為0.32 元、0.41 元、0.48元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為47 倍、38 倍和32 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、鋰電密封膠產(chǎn)品放量或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程或低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。