>> 安信證券-信邦制藥(002390)三季報點(diǎn)評：業(yè)績符合預(yù)期，內(nèi)生外延同步推進(jìn)-161026
| 上傳日期： |
2016/10/26 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳永強(qiáng) |
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■全資子公司中肽生化參與國家重點(diǎn)研發(fā)計劃，發(fā)展前景廣闊：公告顯示，生物制藥子公司中肽生化參與的國家重點(diǎn)研發(fā)計劃“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究”重點(diǎn)專項(xiàng)已經(jīng)立項(xiàng)，項(xiàng)目名稱為“結(jié)直腸癌個體治療靶標(biāo)發(fā)現(xiàn)與新技術(shù)研發(fā)”，中肽生化作為參與項(xiàng)目的企業(yè)與四川大學(xué)等多個高等院校合作。項(xiàng)目負(fù)責(zé)人石虎兵博士曾在美國加州大學(xué)洛杉磯分校從事腫瘤分子靶向治療及耐藥性機(jī)理研究，2015 年入選國家“青年千人”計劃。項(xiàng)目可以進(jìn)一步增強(qiáng)中肽的研發(fā)實(shí)力，將加速研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化，未來發(fā)展空間廣闊。
■醫(yī)療服務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，增資醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金：下屬白云醫(yī)院、貴州省腫瘤醫(yī)院發(fā)展順利，報告期內(nèi)持續(xù)進(jìn)行固定資產(chǎn)投入、整合管理團(tuán)隊(duì)。公司公告以自有資金對2016 年4 月設(shè)立的“信邦醫(yī)療產(chǎn)業(yè)并購基金”追加出資10,000 萬元，持續(xù)對醫(yī)療服務(wù)、生物制藥等領(lǐng)域展開投資和外延發(fā)展。預(yù)計2016 年底前完成產(chǎn)業(yè)并購基金的工商注冊程序。
■投資建議：買入-A 投資評級，12 個月目標(biāo)價14.68 元。我們預(yù)計公司2016 年-2018 年的收入增速分別為27%、19%、16%，凈利潤增速分別為54%、56%、29%，成長性突出；維持給予買入-A 的投資評級，12 個月目標(biāo)價為14.68 元，相當(dāng)于2016-2018 年92x，59x，46x 的動態(tài)市盈率。
■風(fēng)險提示：醫(yī)療服務(wù)布局低于預(yù)期；醫(yī)藥流通板塊業(yè)績低于預(yù)期。
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