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同時公司計劃自2016 年10 月27 日起12 個月內，繼續(xù)增持不低于1,000 萬元，不超過公司總股本1.65%的公司股份（即不超過11,687,000 股）。
    大股東高比例增持彰顯信心，賦予更高安全邊際疊加“護航”期權
    本次大股東高比例增持公司股票，表明大股東認為公司目前股價存在嚴重低估，彰顯了大股東對公司未來發(fā)展信心十足。13.3 元/股的增持均價也為當前股價提供了更高的安全邊際。另一方面，大股東增持承諾有助“護航”股價平穩(wěn)，保障上市公司發(fā)展戰(zhàn)略順利實現(xiàn)。
    百貨行業(yè)性收入承壓并非泥沙俱下，毛利改善彰顯渠道價值
    近幾年來，反腐、電商等因素所帶來的收入端不振使得市場對傳統(tǒng)百貨業(yè)態(tài)漸失信心。
    但是我們看到，通過優(yōu)化業(yè)態(tài)、品類、品牌組合等措施，百貨商可以實現(xiàn)毛利指標的改善，同時重新提振自身的聚客能力。友阿過去超過5 個季度毛利指標（毛利率及毛利額）同比改善的表現(xiàn)實為不俗，這體現(xiàn)了公司在其區(qū)域集中大戰(zhàn)略之下進行泛百貨全業(yè)態(tài)布局所帶來的渠道地位提升。
    維持公司“買入”評級，建議投資者積極關注
    從相對估值看，公司目前股價已較充分的反映了市場對此前基本面下行的悲觀預期，而從凈資產(chǎn)重估看市值存在嚴重低估。過去連續(xù)數(shù)個季度出彩的毛利表現(xiàn)，凸顯了公司在區(qū)域集中大戰(zhàn)略之下依托重資產(chǎn)模式進行泛百貨全業(yè)態(tài)布局所實現(xiàn)的渠道價值提升，這與市場認知之間存在預期差。此外，公司順利完成非公開發(fā)行再融資及第一次員工持股計劃，強化了公司進行協(xié)同領域跨界發(fā)展的可能性，將有助于進一步打開市值空間。公司大股東大比例增持行動及繼續(xù)增持計劃彰顯了公司信心，為當前股價提供了較高的安全邊際。維持“買入”評級，目標價16.7-18.1 元。
    風險提示：宏觀經(jīng)濟嚴重下行；新項目建設不及預期。