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    二、分析與判斷
    推出登云數(shù)據(jù)庫(kù)一體機(jī)，適應(yīng)數(shù)據(jù)中心使用需求
    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015 年我國(guó)數(shù)據(jù)庫(kù)軟件市場(chǎng)約為83 億，而在大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新興技術(shù)的推動(dòng)下，整個(gè)市場(chǎng)正處于穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。甲骨文作為國(guó)際數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域的龍頭，在中國(guó)市場(chǎng)同樣具有無(wú)可爭(zhēng)議的市場(chǎng)地位。通過(guò)此次合作，公司將推出基于甲骨文核心技術(shù)的第一款數(shù)據(jù)庫(kù)一體機(jī)——“登云數(shù)據(jù)庫(kù)一體機(jī)”。這款產(chǎn)品使用甲骨文數(shù)據(jù)庫(kù)核心軟件，采用高性能服務(wù)器、高可用存儲(chǔ)、高可用集群數(shù)據(jù)庫(kù)和高速InfiniBand 網(wǎng)絡(luò)，相比一般數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品更為適用于數(shù)據(jù)中心的布置和使用。
    借國(guó)外廠商技術(shù)，實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)
    國(guó)產(chǎn)自主可控受益于國(guó)家信息安全戰(zhàn)略，正處于黃金發(fā)展期，而高端硬件系統(tǒng)則是國(guó)內(nèi)廠商的主要攻克方向。我們認(rèn)為公司借助甲骨文等國(guó)外知名廠商的成熟技術(shù)，以及自身豐富的銷售渠道將快速打開市場(chǎng)，并以高端產(chǎn)品為主打迅速獲取市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于國(guó)外廠商而言，近年來(lái)受國(guó)內(nèi)政策和企業(yè)去IOE 運(yùn)動(dòng)的影響，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展受阻。因此在國(guó)內(nèi)尋找優(yōu)秀合作伙伴，謀求新的發(fā)展方式成為甲骨文等國(guó)外廠商的當(dāng)務(wù)之重。此次神州數(shù)碼與甲骨文的合作實(shí)為雙贏的表現(xiàn)。
    三大業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)
    公司作為最大分銷商擁有豐富的上下游客戶資源，借助與上游廠商合作以及自主研發(fā)，可快速轉(zhuǎn)化自身角色成為設(shè)備提供商。此外，國(guó)產(chǎn)自主產(chǎn)品不論是數(shù)據(jù)庫(kù)存儲(chǔ)還是信息安全設(shè)備都是云計(jì)算的重要組成部分，因而可對(duì)公司未來(lái)云計(jì)算業(yè)務(wù)形成底層架構(gòu)支撐，不但減少設(shè)備購(gòu)買成本還達(dá)到彈性部署靈活調(diào)配的作用。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.66、0.70 和0.81 元。對(duì)照55-60 倍估值水平，未來(lái)6個(gè)月合理價(jià)格區(qū)間為39-42 元。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1）業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期；2）分銷市場(chǎng)增速放緩；3）政策落地不達(dá)預(yù)期。