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費(fèi)用方面，公司銷售費(fèi)用較上年同期增長19.11%，管理費(fèi)用較上年同期增長21.51%，都低于營收和凈利潤增長，公司經(jīng)營效率持續(xù)提升。
    訂單充足，業(yè)績持續(xù)增長可期：2016 年下半年，公司新簽訂單15 億元左右，前三季累計(jì)新簽訂單33 億元左右，遠(yuǎn)超去年全年。此外，2016 年8月，公司中標(biāo)岳陽市30 億元靜脈產(chǎn)業(yè)園PPP 項(xiàng)目。粗略估算，公司在手訂單至少70 億元，充足訂單奠定公司未來高成長基礎(chǔ)。
    環(huán)境修復(fù)訂單持續(xù)放量：2016 年5 月“土十條”収布，下半年，湖北、福建、浙江多省相繼収布土壤修復(fù)方案，土壤修復(fù)市場將加速爆収。公司在土壤修復(fù)領(lǐng)域深耕多年，修復(fù)技術(shù)儲備豐富，2014、2015、2016 年前三季度環(huán)境修復(fù)訂單分別為1.39、4.41、12.50 億元（估算），呈爆収式增長，環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)將成為公司未來增長的重要來源。
    股權(quán)激勵(lì)增強(qiáng)公司凝聚力：2016 年4 月，公司収布股權(quán)激勵(lì)方案，激勵(lì)人數(shù)占員工比例達(dá)26.32%。我們認(rèn)為，公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)將增強(qiáng)公司凝聚力，激収員工活力，保證公司業(yè)績增長。
    盈利預(yù)測與估值：結(jié)合行業(yè)和公司情況，我們上調(diào)公司盈利預(yù)測，預(yù)測公司2016-2018 年?duì)I收分別為16.06、24.16、33.84 億元，每股收益分別為0.50、0.85、1.42 元（原預(yù)測0.46、0.79、1.08 元），同比分別增長56.9%、67.8%、67.5%?？紤]到公司訂單充足，成長確定，維持公司“推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單釋放低于預(yù)期，應(yīng)收賬款不能按時(shí)收回。