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公司預(yù)計(jì)2016 全年歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為-3.69 ~ -3.00 億。
    二、分析與判斷
    期間費(fèi)用大幅增加，拖累公司短期業(yè)績(jī)
    公司管理費(fèi)用及銷(xiāo)售費(fèi)用同比大幅增加導(dǎo)致前三季度業(yè)績(jī)大幅下滑。其中管理費(fèi)用4.74 億，同比+2.93 億，主要由于公司提前終止股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在報(bào)告期內(nèi)加速提取原本應(yīng)在剩余等待期（2016-2020 年）內(nèi)確認(rèn)的股份支付費(fèi)用并計(jì)入管理費(fèi)用，全年預(yù)計(jì)提取2.29 億，我們判斷前三季度已基本提取完畢；報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用4.80 億，同比+1.49 億，主要由于公司加大田田圈互聯(lián)網(wǎng)的推廣及實(shí)施力度導(dǎo)致銷(xiāo)售費(fèi)用增加。公司加速提取股份支付費(fèi)用僅影響公司短期利潤(rùn)表，不影響股東權(quán)益，不對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，同時(shí)集中力量推動(dòng)田田圈業(yè)務(wù)深度拓展是為提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量作的必要投入，可為后續(xù)較快增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。
    線(xiàn)下運(yùn)營(yíng)體系趨于完善，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
    公司全方位布局線(xiàn)下優(yōu)質(zhì)網(wǎng)點(diǎn)、夯實(shí)線(xiàn)下資源，結(jié)盟各縣級(jí)區(qū)域最優(yōu)秀的經(jīng)銷(xiāo)商和零售商并深度綁定，建設(shè)最優(yōu)的區(qū)域運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。截止目前，線(xiàn)下已與400 多名核心經(jīng)銷(xiāo)商深度合作（完成品牌授權(quán)），簽約近300 家，參股近200 家（未來(lái)控股），報(bào)告期內(nèi)參股經(jīng)銷(xiāo)商所貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)是投資收益同比+458.9%的主要原因之一；控股經(jīng)銷(xiāo)商11 家，報(bào)告期內(nèi)控股經(jīng)銷(xiāo)商所貢獻(xiàn)收入是營(yíng)收同比+5.8%的主要原因；同時(shí)在28 個(gè)省的400 多個(gè)農(nóng)業(yè)縣，開(kāi)設(shè)了2200 多家田田圈農(nóng)業(yè)服務(wù)中心店。
    長(zhǎng)期看好公司建設(shè)大三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈
    近兩年的不斷迭代試錯(cuò)中，公司“農(nóng)業(yè)服務(wù)+O2O”的田田圈模式逐步清晰并獲得認(rèn)可。此外公司立足農(nóng)藥制劑核心優(yōu)勢(shì)、成立雨燕智能向空間廣闊的農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)植保服務(wù)領(lǐng)域拓展，依托農(nóng)資分銷(xiāo)平臺(tái)的線(xiàn)下渠道資源涉足工業(yè)品代購(gòu)、農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售服務(wù)等以獲取農(nóng)村終端資源。
    長(zhǎng)期看好公司聚焦大農(nóng)資分銷(xiāo)平臺(tái)、農(nóng)業(yè)服務(wù)及農(nóng)業(yè)金融打造大三農(nóng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈。
    終止非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)，不改持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展
    公司綜合考慮目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)變化情況及整體環(huán)境，以及公司實(shí)際情況等因素，決定終止公司非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)。公司目前經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況良好，終止增發(fā)不會(huì)對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響，不會(huì)損害公司及中小股東的利益。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
    加大線(xiàn)下推廣投入是為順利轉(zhuǎn)型的必要鋪墊和投入、加速提取費(fèi)用利于公司輕裝上陣聚焦主業(yè)及轉(zhuǎn)型，短期業(yè)績(jī)承壓不改長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)向好，員工持股計(jì)劃彰顯發(fā)展信心，預(yù)計(jì)16-18 年EPS為-0.36、0.34、0.45 元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型過(guò)程中宏觀經(jīng)濟(jì)和管理的風(fēng)險(xiǎn)。