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公司營業(yè)收入的增長來源于百草味業(yè)績在本季度8、9 月份的并表，我們預計8、9 兩月百草味貢獻的并表收入在2.7 億元左右，8-12 月有望為公司新增約8 億元收入。
    費用占比下降，盈利狀況轉好：Q1、Q2、Q3 分別實現(xiàn)歸母凈利潤1800萬元、-344 萬元、25 萬元，同比增長-48.43%、-844.63%、102.53%;公司Q3 毛利率34.00%，同比減少1.36%；銷售費用1.27 億元、管理費用4001 萬元，分別同比變動66.24%、49.61%，由于百草味銷售費用及管理費用占比均低于好想你，并表后的費用增速慢于營業(yè)收入的增長。Q3 期間費用總計4.05 億元，占到銷售收入的35.48%，同比下降4.76%，費用占比的下降也帶動了公司盈利能力的提升，在Q4 銷售旺季，我們預計公司的盈利能力有望繼續(xù)保持增長。
    百草味新品迭出，改善好想你原有業(yè)務結構：百草味的產(chǎn)品主打健康，并以個性化的設計使大量泛90 后群體成為其忠實的消費群體，公司在8 月推出的“抱抱果”系列產(chǎn)品僅用18 天就達到1000 萬銷售額，銷量超過30 萬盒，10 月推出的“仁仁果”也有望借雙十一成為另一款IP 爆款單品。百草味的出現(xiàn)改變了好想你過去完全依靠紅棗類產(chǎn)品的業(yè)務結構，各類新品更能迎合年輕人的需求。更重要的是，百草味為好想你帶來了寶貴的線上渠道，作為休閑零食電商第二大品牌，百草味線上與好想你線下優(yōu)勢的整合值得期待。
    盈利預測與投資評級：預計2016-2018 年EPS 分別為0.12 元、0.44 元、0.65 元,對應PE 分別為303 倍、84 倍、57 倍，給予公司“買入”評級。
    風險提示：食品安全風險、行業(yè)競爭加劇。