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碳酸二甲酯（DMC）作為公司的核心產(chǎn)品之一，用途廣泛。受益于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，作為鋰電池電解液有機(jī)溶劑的需求快速增長(zhǎng)。
    從DMC 生產(chǎn)工藝來(lái)看，酯交換法生產(chǎn)DMC 會(huì)聯(lián)產(chǎn)丙二醇。丙二醇下游是丙二醇醚及酯，具有較高的附加值，可用作溶劑、助溶劑、清洗劑、抗凍劑、萃取劑和其他有機(jī)合成原料等。此外，公司自產(chǎn)環(huán)氧丙烷，原料方面也具有競(jìng)爭(zhēng)力。既有原料成本優(yōu)勢(shì)，又受益于DMC 價(jià)格快速增長(zhǎng)。
    新建2000 噸/年六氟磷酸鋰裝置近期投產(chǎn)，明后年有望放量增長(zhǎng)近兩年，六氟磷酸鋰需求井噴，雖然近期各大六氟磷酸鋰廠商紛紛擴(kuò)充產(chǎn)能，但擴(kuò)產(chǎn)周期約需要一年半，新增產(chǎn)能仍然十分有限，導(dǎo)致六氟磷酸鋰價(jià)格從2014 年初10 萬(wàn)元/噸飆漲至2015 年底近45 萬(wàn)元/噸。
    公司新建2000 噸/年近期投產(chǎn)，有望緩解六氟磷酸鋰供應(yīng)，提高公司在鋰電池電解液市場(chǎng)的地位。
    盈利預(yù)測(cè)與估值
    根據(jù)公司以往各產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，結(jié)合公司和行業(yè)未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r，預(yù)測(cè)公司2016、2017、2018 年?duì)I業(yè)收入分別為42.63 億元、54.52 億元和64.82億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.72 億元、3.31 億元和4.51 億元，EPS 分別為0.85 元、1.63 元和2.22 元。公司當(dāng)前股價(jià)（按10 月31 日收盤(pán)價(jià)）為46.47 元，對(duì)應(yīng)2016、2017、2018 年P(guān)E 分別為55 倍、29 倍和21 倍。
    新能源汽車(chē)行業(yè)“十三五”期間維持景氣，公司加碼鋰電池電解液，首次覆蓋，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格為57 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和原材料價(jià)格大幅增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。