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    觀點(diǎn)：
    成本控制效果顯著，有利于業(yè)績持續(xù)向好。公司于第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為7.53億元，較上年同期增長7.72%，主要源于公司電子支付以及生物識(shí)別業(yè)務(wù)的良好發(fā)展；營業(yè)成本為4.52億，較上年同期增長3.91%；管理費(fèi)用為1.04億，較上年同期減少10.34%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為173.18萬，較上年同期減少79.68%；毛利率為39.88%，較上年同期增加2.08個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看出該季度公司對(duì)產(chǎn)品成本以及經(jīng)營費(fèi)用實(shí)現(xiàn)了較為有效的控制，利于公司的凈利潤得到進(jìn)一步提升。
    加強(qiáng)整合子公司業(yè)務(wù)，有望實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。公司之前通過收購國通星驛間接的持有了第三方支付牌照，從而切入了支付結(jié)算環(huán)節(jié)，并且還將布局發(fā)展數(shù)據(jù)運(yùn)營等增值服務(wù)，業(yè)績?cè)鲩L空間大幅增加。同時(shí)，公司收購福建新大陸支付技術(shù)有限公司30%股權(quán)的事項(xiàng)也于第三季度有了進(jìn)一步進(jìn)展。隨著這些收購事項(xiàng)后續(xù)手續(xù)的逐步完成，公司進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)被收購公司業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的有效管理。通過對(duì)被收購公司的資源進(jìn)行有效整合，公司有望在未來實(shí)現(xiàn)支付業(yè)務(wù)之間的協(xié)同發(fā)展，帶動(dòng)業(yè)績實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的增長。
    政策環(huán)境逐漸明朗，互金業(yè)務(wù)發(fā)展可期。公司于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域布局了小貸、支付等業(yè)務(wù)，并有意繼續(xù)加強(qiáng)該領(lǐng)域布局。近期，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管政策細(xì)則逐一出臺(tái)，給予了各項(xiàng)子業(yè)務(wù)更加明確的指引，有利于公司加強(qiáng)對(duì)已布局業(yè)務(wù)的進(jìn)一步規(guī)范，也同時(shí)有利于公司對(duì)征信、P2P等其他子業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行有效布局。
    結(jié)論：
    我們看好公司對(duì)成本有效控制的利好作用，以及加強(qiáng)資源產(chǎn)品整合、業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展帶來的業(yè)績進(jìn)一步增長。
    預(yù)計(jì)公司2016-2018年的營業(yè)收入分別為38.00、46.60和55.63億元；凈利潤分別為4.85、6.46和7.46億元；EPS分別為0.48、0.66和0.76元；PE分別為38.95、28.52和24.61倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。