>> 中投證券-新大陸（000997）業(yè)績穩(wěn)增長，線下支付生態(tài)圈日趨完善-161030
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
大小： |
520KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
張鐳 |
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第三季度凈利高增長主要系新大陸支付收販幵表和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。
投資要點：
完成收購新大陸支付和國通星驛，聚焦線下支付產(chǎn)業(yè)鏈。公司第三季度完成了對子公司新大陸支付剩余30%股權(quán)的收販，對第三方支付持牌機(jī)構(gòu)國通星驛的收販也獲央行批復(fù)完成工商變更，根據(jù)業(yè)績承諾預(yù)計16、17 年將分別增厚公司凈利潤約0.77、0.94 億元。公司聚焦線下支付產(chǎn)業(yè)鏈的戓略布局清晰，將借POS 機(jī)這一重要的線下用戶導(dǎo)流和數(shù)據(jù)收集端口卡位線下流量市場，旨在把握線下商戶流量價值，發(fā)展增值和金融服務(wù)。
國內(nèi)POS 機(jī)和二維碼識讀龍頭企業(yè)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。公司是國內(nèi)市占率超過25%的POS 龍頭，產(chǎn)品質(zhì)量過硬，創(chuàng)新YPOS 模式，大力發(fā)展加載應(yīng)用軟件的智能POS；同時積極拓展事維碼識別設(shè)備在物流、醫(yī)療、工業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用，幵且拓展高毛利的海外業(yè)務(wù)。電子支付和信息識讀主業(yè)有望繼續(xù)保持30%左右的增速，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)將在未來2 年收入確認(rèn)完成，行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)及服務(wù)將隨十三五規(guī)劃推進(jìn)逐漸企穩(wěn)。
定增募投商戶服務(wù)和智能支付項目，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)運營。公司擬以丌低二18.1 元/股的價格募資19 億元用二商務(wù)服務(wù)系統(tǒng)不網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目（17.5 億）和智能支付研發(fā)中心項目（1.5 億）， 擬鋪設(shè)216 萬臺POS 終端進(jìn)行商戶拓展（半數(shù)為智能POS），擴(kuò)大商戶服務(wù)廣度同時挖掘更豐富的經(jīng)營和交易數(shù)據(jù)，從業(yè)務(wù)運營向數(shù)據(jù)運營轉(zhuǎn)型。目前公司支付產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)容豐富，主要通過優(yōu)質(zhì)的B 端和中介收獲C 端，硬件設(shè)備商發(fā)展科技金融業(yè)務(wù)前景可期。預(yù)測2016-2018EPS分別為0.50、0.61、0.76 元，給予“強(qiáng)烈推薦“評級，目標(biāo)價26 元。
風(fēng)險提示：政策監(jiān)管風(fēng)險，市場競爭加劇，線下支付產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。
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