>> 中信建投-新湖中寶(600208)業(yè)績拐點(diǎn)之年-161031
| 上傳日期： |
2016/11/2 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎 |
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16 年前三季銷售額137 億元，同比增長87%，已經(jīng)超過去年全年水平。公司布局長三角重點(diǎn)城市持續(xù)爆發(fā)，16 年年銷售目標(biāo)172 億，目前來看完成難度已經(jīng)不大。
上海布局進(jìn)一步強(qiáng)化，現(xiàn)金流持續(xù)改善：公司的優(yōu)勢一直在于資源稟賦的積淀，而不是招拍掛市場的角逐，去年下半年至今，公司通過收購使得在上海內(nèi)環(huán)核心區(qū)項目達(dá)到5 個（未結(jié)算面積約130 萬平），地產(chǎn)布局向一二線城市轉(zhuǎn)型已經(jīng)初具成效。16 年公司進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)成本，進(jìn)行債券發(fā)行和資產(chǎn)證券化等多元融資，融資成本已經(jīng)較此前明顯優(yōu)化，自12 年以來公司短債壓力持續(xù)下降。公司經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流自15 年以來持續(xù)改善，也為公司在布局優(yōu)化以及金融投資領(lǐng)域帶來更為靈活的空間。
強(qiáng)化Fintech 領(lǐng)域布局，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺趨于完善：今年以來公司在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域繼續(xù)深化，9 月擬投資1 億美元于恩牛網(wǎng)絡(luò)（目前估值超過10 億美元，公司持股超30%），本次投資有利于公司完善在金融及Fintech 領(lǐng)域的布局。從13 年以來公司從未停止互聯(lián)網(wǎng)金控平臺搭建之路，目前已經(jīng)擁有銀行、證券、保險、期貨等多元金融牌照，同時也在積極搭建互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，去年9 月份與萬得的合作進(jìn)一步強(qiáng)化，依托萬得多年積累的數(shù)據(jù)和社區(qū)資源優(yōu)勢，公司將構(gòu)建一個專業(yè)機(jī)構(gòu)間的生態(tài)服務(wù)平臺。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計公司16-17 年EPS 分別為0.18、0.28 元，維持“買入”評級。
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