久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

毛利率方面，16Q3 公司實現(xiàn)業(yè)務(wù)毛利率20.4%，比15年同期減少近2 個百分點，環(huán)比來看，16Q3 的毛利率相對于上半年向暖回升，主要是結(jié)算項目結(jié)構(gòu)的影響，根據(jù)公司項目情況，我們預(yù)計進(jìn)入第四季度后前期銷售的未結(jié)算的高盈利項目將陸陸續(xù)續(xù)進(jìn)入結(jié)算周期，公司的盈利水平有望繼續(xù)回升。
    報告期內(nèi)房屋簽約高增長，上海舊城改造持續(xù)獲得黃金地段。報告期內(nèi)公司實現(xiàn)房屋銷售面積88 萬平米，同比增長20.9%，實現(xiàn)銷售額137 億元，同比增長87.4%，平均銷售價格由半年度的14764 元/平米進(jìn)一步提至為15552 元/平米，銷售單價的提高主要得益于公司在一二線城市的重點布局，報告期內(nèi)公司新增儲備建筑面積62 萬平米，當(dāng)前公司擁有儲備建面約1900 萬平米，確保未來有量可售。出于對上海市場的看好，公司進(jìn)一步加大對上海舊改項目的投入，通過股權(quán)受讓方式獲得黃浦區(qū)地塊和虹口區(qū)地塊，所在位置處于核心地段，極具稀缺性。公司上海舊改項目持續(xù)推進(jìn)，新湖明珠城地塊西側(cè)動遷接近尾聲，將于年底開工，青藍(lán)國際也將于年內(nèi)開始新一期項目的建設(shè)。目前公司在上海內(nèi)環(huán)核心區(qū)項目增至5 個，未結(jié)算規(guī)劃建筑面積約130 萬平米，預(yù)計未來上海項目的收入有望占據(jù)公司地產(chǎn)銷售的一半以上。
    公司目前走地產(chǎn)+互聯(lián)網(wǎng)金控雙主業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金控正有條不紊得進(jìn)行。期內(nèi)，公司進(jìn)一步完善金融信息服務(wù)領(lǐng)域的投資、經(jīng)營管理，積極打造互聯(lián)網(wǎng)金控平臺，公司進(jìn)一步布局互聯(lián)網(wǎng)金融，萬得金融服務(wù)框架體系逐步成型；認(rèn)購?fù)?lián)城網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的新增股權(quán)，增資完成后占其股本總額的 34%；投資恩牛網(wǎng)絡(luò)科技，恩牛旗下?lián)碛袊鴥?nèi)處于領(lǐng)導(dǎo)地位的信用卡管理平臺“51 信用卡管家”APP，除了提供信用卡服務(wù)，51 信用卡管家還開展信貸和理財業(yè)務(wù)，為用戶提供一站式金融服務(wù)。公司所投資的保險、證券、銀行、期貨等金融板塊進(jìn)一步成熟，未來將借助互聯(lián)網(wǎng)和資本市場實現(xiàn)新的突破。
    投資評級與建議：維持盈利預(yù)測，維持增持評級。公司在舊城改造方面經(jīng)驗豐富，前期操盤的新湖明珠城和青藍(lán)國際都取得成功，為公司創(chuàng)造了非常可觀的價值，公司通過股權(quán)受讓等方式新獲取的項目區(qū)位佳地段好，項目前景極好。我們看好公司在一二線城市的持續(xù)布局和互聯(lián)網(wǎng)金控主業(yè)的不斷加碼，維持16-18 年營業(yè)收入：141.2/163.1/169.6 億元，16-18 年歸母凈利潤：17.0/20.6/21.4 億元，同比增長：46.7%/21.0%/4.0%，維持16-18 年EPS：0.20/0.24/0.25 元，當(dāng)前股價4.69 元，對應(yīng)未來三年P(guān)E：23.45X/19.54X/18.76X，維持增持評級。