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    傳統(tǒng)建筑膠保持穩(wěn)定：受國(guó)家房地產(chǎn)政策宏觀調(diào)控影響，房地產(chǎn)發(fā)展速度有所放緩，公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、采用靈活多變的銷售政策，在鞏固和提升現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的基礎(chǔ)上，加大民用裝飾市場(chǎng)的推廣力度，建筑類用膠產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)微量增幅。傳統(tǒng)硅膠行業(yè)分散，公司市占率僅5%左右，隨著落后產(chǎn)能的逐步退出，行業(yè)整合加速，公司市場(chǎng)份額仍有較大提升空間。
    工業(yè)類用膠逐步進(jìn)入收獲期：在工業(yè)類用膠領(lǐng)域，公司布局多年，在車燈膠、防腐用膠和動(dòng)力電池包用膠等高附加值方向的投入初顯成效。在汽車用膠領(lǐng)域，公司與行業(yè)龍頭小糸車燈、海拉車燈合作，進(jìn)入著名車企采購(gòu)體系，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期；在防腐領(lǐng)域，公司積極轉(zhuǎn)型為工程方案服務(wù)商，提高業(yè)務(wù)量，推廣解決方案，工程安裝收入成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)；在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司與國(guó)內(nèi)鋰電龍頭企業(yè)億緯鋰能戰(zhàn)略合作，以提供封裝膠、鋰電池安全解決方案進(jìn)入新能源行業(yè)，有望成為電池封裝膠的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
    收購(gòu)終止不改外延預(yù)期：2016 年公司收購(gòu)華森塑膠因監(jiān)管問(wèn)題終止，但仍存外延預(yù)期。公司設(shè)立了1.5 億新材料產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，目前正在積極尋找高附加值的新材料領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，未來(lái)外延發(fā)展將打開(kāi)公司成長(zhǎng)新空間。
    預(yù)計(jì)公司2016~2018 年對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為1.10 億元、1.29 億元和1.63 億元， EPS 分別為0.33 元、0.39 元和0.49 元，PE 為46 倍、39 倍和31 倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：工業(yè)用膠業(yè)務(wù)不及預(yù)期，原材料價(jià)格波動(dòng)。