久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

過(guò)去我們預(yù)估一座12 寸晶圓廠(chǎng)造價(jià)約30 億美金，其中20% 左右為EPC 的收入，即人民幣40-50 億元，常理推斷利潤(rùn)率2%-8%不等。此次訂單規(guī)模達(dá)66.87 億人民幣，優(yōu)于我們稍早的預(yù)期，我們研判本次利潤(rùn)率約3%-5%，即利潤(rùn)約2 億元左右。而在2016 年開(kāi)始的十三五規(guī)劃里，大陸境內(nèi)至少會(huì)蓋10-12 座12 寸晶圓廠(chǎng)，尤其建設(shè)密集周期會(huì)集中近幾年內(nèi)，而太極實(shí)業(yè)為國(guó)內(nèi)唯一具有“資質(zhì)”的無(wú)塵室及晶圓廠(chǎng)工程能力的承接者，研判可以拿到7~8 成晶圓廠(chǎng)訂單，為最大受益者。
    收入模式多樣化，靈活運(yùn)用各項(xiàng)資源。公司收入模式多樣化，從工程總包，包含從開(kāi)始的設(shè)計(jì)到每份設(shè)備的購(gòu)買(mǎi)的模式，或是單純只收設(shè)計(jì)費(fèi)，也有部分是設(shè)計(jì)費(fèi)、工程外包和外包管理。不同收入模式可視情況調(diào)整，如此次合同中的“成本+酬金”模式，可以將支付壓力轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步降低風(fēng)險(xiǎn)。
    華力微后又一晶圓廠(chǎng)EPC 訂單浮出臺(tái)面。此次EPC 工程總承包工期預(yù)計(jì)約為 500 日歷天，是繼華力微之后又一項(xiàng)“晶圓廠(chǎng)”的EPC 工程總承包大項(xiàng)目，不是光伏站的EPC，令人眼前為之一亮。此次訂單不只是展現(xiàn)公司處于晶圓廠(chǎng)EPC 市場(chǎng)的龍頭地位，更為接下來(lái)的業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)，諸多利好即將進(jìn)一步釋放。
    盈利預(yù)測(cè)
    我們預(yù)計(jì)太極實(shí)業(yè)2016/2017/2018 年的歸母凈利潤(rùn)分別為1.11/3.40/5.36億元，按攤薄后的股本計(jì)算EPS 分別為0.07/0.20/0.32 元。
    投資建議
    目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016/2017/2018 年107.8x/35.2x/22.3xPE。十一科技資產(chǎn)注入太極實(shí)業(yè)之后，由于有了EPC 晶圓廠(chǎng)和無(wú)塵室的概念，同時(shí)中國(guó)大陸正密集興建晶圓廠(chǎng)，確實(shí)使得太極實(shí)業(yè)在A(yíng) 股當(dāng)中因此具備相當(dāng)?shù)南∪毙裕档孟碛懈叩墓乐?，我們維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，維持2017 年目標(biāo)價(jià)為19.4 元。