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因地制宜，形成了紅標(biāo)店、綠標(biāo)店、會(huì)員店多梯隊(duì)的門店結(jié)構(gòu)，滿足不同層次需求。相比超市行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品持續(xù)受到電商分流的境況，公司以生鮮經(jīng)營(yíng)為特色和核心競(jìng)爭(zhēng)力，引流能力強(qiáng)，抵御線上沖擊，增強(qiáng)了業(yè)績(jī)防御性。
    著力商品經(jīng)營(yíng)和供應(yīng)鏈整合，不斷夯實(shí)核心能力。公司在經(jīng)歷2009 年-2014年追求“規(guī)模與品牌”的外延式發(fā)展階段后，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，著力商品經(jīng)營(yíng)和供應(yīng)鏈整合。通過(guò)戰(zhàn)略合作、聯(lián)合采購(gòu)等（中百、聯(lián)華、京東），縮短和優(yōu)化供應(yīng)鏈，提升對(duì)上游的規(guī)模議價(jià)能力和獲得更大價(jià)格優(yōu)勢(shì)。上游直接與源頭供應(yīng)商（茅臺(tái)、富邑集團(tuán)、東展國(guó)貿(mào)、新希望六合等）合作擴(kuò)大直采比例。
    致力于打造全球供應(yīng)體系，在全球范圍內(nèi)尋找差異化的優(yōu)質(zhì)商品，引入股東牛奶公司后可直接嫁接其海外供應(yīng)鏈。持續(xù)鞏固生鮮供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，先后在重慶（自建）和北京、上海（合作）建設(shè)中央大廚房，推動(dòng)生鮮標(biāo)準(zhǔn)化和工業(yè)化生產(chǎn)，既能有效實(shí)現(xiàn)B2C 的規(guī)?；?jīng)營(yíng)，也帶來(lái)拓展B2B 新業(yè)務(wù)的機(jī)遇。
    賬面富余，從擴(kuò)張走向整合。三季報(bào)數(shù)據(jù)公司賬面現(xiàn)金114 億元，給予充足資源持續(xù)鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前，永輝在物流、信息系統(tǒng)等后臺(tái)繼續(xù)加強(qiáng)，商品經(jīng)營(yíng)和供應(yīng)鏈的整合上均達(dá)到較高水平，運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)成熟且領(lǐng)先行業(yè)，擁有充沛資金也使其有機(jī)會(huì)推動(dòng)自身擴(kuò)張?zhí)崴俸托袠I(yè)并購(gòu)整合。公司將迎來(lái)外延并購(gòu)和內(nèi)生增長(zhǎng)疊加的高成長(zhǎng)，利潤(rùn)率逐步提升，凈利潤(rùn)更加彈性增長(zhǎng)。
    借力京東，塑造全渠道超市王國(guó)。京東已經(jīng)完成了對(duì)公司10%的入股并開(kāi)展戰(zhàn)略合作，預(yù)計(jì)公司將借助京東的管理經(jīng)驗(yàn)與流量資源布局線上，結(jié)合其線下門店入口優(yōu)勢(shì)，雙方將在商品供應(yīng)、物流倉(cāng)儲(chǔ)、售后、支付、信息化建設(shè)、金融等方面全面合作，形成線上線下良性協(xié)同互動(dòng)，推進(jìn)O2O 轉(zhuǎn)型。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)測(cè)公司2016-2018 年凈利潤(rùn)各為10.7 億元、13.5億元和16.5 億元，同比增長(zhǎng)79%、26%和22%，EPS 為0.11 元、0.14 元和0.17 元。公司目前市值448 億元，對(duì)應(yīng)2016 年動(dòng)態(tài)PE 約43 倍、PS 約0.87 倍，考慮到公司未來(lái)面向全國(guó)的更大成長(zhǎng)空間，有望實(shí)現(xiàn)20%左右的收入和利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)，給以目標(biāo)價(jià)6.45 元（對(duì)應(yīng)2016 年1.2 倍PS），“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。跨區(qū)域擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，包括擴(kuò)張區(qū)域的選擇及擴(kuò)張速度等；電商業(yè)務(wù)發(fā)展的不確定性；激勵(lì)機(jī)制改善的不確定性。