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轉(zhuǎn)讓完成后，Total Partner 將成為香港新湖全資子公司。Total Partner 子公司Summit Idea 以國(guó)投瑞銀-新湖中寶境外投資資產(chǎn)管理計(jì)劃的認(rèn)購(gòu)款認(rèn)購(gòu)并持有了22.9 億股中信銀行H 股股份。
    本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，Total Partner 及其子公司Summit Idea 均成為公司全資子公司，納入合并報(bào)表范圍；由此公司通過Summit Idea 直接持有中信銀行股權(quán)。鑒于Summit Idea 向中信銀行推薦的董事候選人已獲得銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，公司對(duì)中信銀行的股權(quán)投資可納入權(quán)益法核算。
    公司對(duì)中信銀行的影響力進(jìn)一步增強(qiáng)，全面布局金融領(lǐng)域的藍(lán)圖顯現(xiàn)。此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司可以?.69%的股份通過權(quán)益法計(jì)入投資收益中，對(duì)公司未來的業(yè)績(jī)有大幅地提升。我們假設(shè)投資收益將于2017 年起開始計(jì)入，采用萬得一致預(yù)期對(duì)中信銀行的歸母凈利潤(rùn)的預(yù)測(cè)，2017 年公司將增加約17億元的投資收益。
    公司加速地產(chǎn)項(xiàng)目變現(xiàn)，有助于公司增加當(dāng)年盈利和開展新的投資。公司于11 月18 日公告擬向安信信托轉(zhuǎn)讓全資子公司新湖寶華65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣7.1 億元。本次交易產(chǎn)生股權(quán)處置投資收益約5 億元，我們預(yù)計(jì)今年（2016 年）并入投資收益。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    由于公司今年新增投資收益屬于一次性股權(quán)收益，因此我們維持公司目標(biāo)價(jià)為6.20 元，上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，維持買入評(píng)級(jí)。我們上調(diào)公司公司2016-2018年每股收益分別為0.23、0.39、0.49 元（原預(yù)測(cè)為0.20、0.32、0.42 元），可比公司2016 年平均估值為31X，我們給予公司估值31X（一次性股權(quán)收益不給予估值），對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)6.20 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    公司項(xiàng)目銷售及結(jié)算季度不及預(yù)期。公司投資的上市公司股價(jià)下跌。