>> 東方證券-迪馬股份（600565）地產(chǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略大轉(zhuǎn)移，攜手保利集團開拓軍工業(yè)務(wù)新境界-161218
| 上傳日期： |
2016/12/19 |
大小： |
699KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
竺勁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
更為明確的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移來自于公司將其地產(chǎn)管理總部遷到上海。東原地產(chǎn)同時在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上保持領(lǐng)先水平，在社區(qū)運營上，初步形成了“童夢童享、友鄰友趣、樂享樂配、優(yōu)度優(yōu)家”四大社區(qū)子品牌，分別從兒童成長、人文親鄰、社區(qū)配套及特色精裝修等方面為客戶提供全生命周期的社區(qū)服務(wù)。在創(chuàng)新融資上，公司發(fā)行了物業(yè)服務(wù)費ABS，共計融資4.3 億元，最低票面利率達到4%。
攜手保利集團，加速軍民融合業(yè)務(wù)。公司于9 月與保利旗下涉軍領(lǐng)域的唯一股權(quán)投資平臺保利科技防務(wù)投資公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，同時擬作為LP 對保利科技防務(wù)管理的基金出資2 億元。保利科技防務(wù)投資公司是由保利科技公司牽頭的股權(quán)投資平臺，保利科技作為保利集團的核心企業(yè)，是中國唯一擁有武器裝備綜合進出口權(quán)的大型防務(wù)公司。通過基金方面的合作，公司有望攜手保利集團，在尋求海外防務(wù)基地建設(shè)、專用車生產(chǎn)業(yè)務(wù)以及軍工標的資產(chǎn)并購等方面有進一步的合作發(fā)展和推進。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
由于可比公司估值上升，我們上調(diào)目標價至8.52 元，上調(diào)評級至買入。我們維持對公司2016~2018 年的業(yè)績預(yù)測，分別為0.35、0.38、0.42 元。我們根據(jù)可比公司法，給予公司2016 年專用車業(yè)務(wù)60X，地產(chǎn)業(yè)務(wù)21X 估值，折合綜合目標價8.52 元。我們同時將評級調(diào)升至買入。
風(fēng)險提示
地產(chǎn)業(yè)務(wù)大幅下滑。
專用車業(yè)務(wù)業(yè)績不達預(yù)期。
|
|
