>> 興業(yè)證券-飛凱材料（300398）公告點評：擬收購長興昆電60%股權(quán)，持續(xù)布局裝導體封閉領(lǐng)域-161227
| 上傳日期： |
2016/12/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明，鄭方鑣 |
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飛凱進一步布局半導體封裝領(lǐng)域，當前公司封裝用電子化學品已進入長電科技、通富微電等國內(nèi)封裝大廠供應(yīng)鏈；公司此次收購長興昆電后，可望借助長興昆電、長興中國和長興材料優(yōu)質(zhì)的人才資源、資質(zhì)資源和行業(yè)地位，更好地發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。此外近期公司擬收購國內(nèi)第一大 TFT 液晶材料廠商和成顯示，同時參股行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)八億時空，未來有望受益于 LCD 產(chǎn)能向中國大陸的轉(zhuǎn)移及顯示材料國產(chǎn)化率的持續(xù)提升。
飛凱材料是國內(nèi)電子化學領(lǐng)域的平臺型企業(yè)，當前公司紫外固化光纖涂覆材料業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，光刻膠項目持續(xù)推進。近期公司圍繞“顯示材料+半導體封裝”持續(xù)布局，通過新產(chǎn)品的不斷研發(fā)及外延并購的持續(xù)進行，未來公司與下游各子公司間協(xié)同效應(yīng)有望充分發(fā)揮，進一步增強飛凱材料在電子材料領(lǐng)域綜合競爭力。我們看好公司在電子化學品多個細分領(lǐng)域拓展帶來的成長潛力。暫不考慮增發(fā)并表，維持公司 2016-2018 年 EPS 分別為0.73、1.01、1.23 元的預(yù)測，維持“增持”評級。
風險提示：紫外固化光纖涂覆材料價格持續(xù)下跌；新產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。
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