>> 銀河證券-振華科技(000733)深度報告-高新電子與鋰電池驅(qū)動內(nèi)生增長,公司未來有望持續(xù)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)-161227
| 上傳日期： |
2016/12/28 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
鞠厚林，傅楚雄，李良 |
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鋰電池業(yè)務(wù)將扛起集成電路業(yè)務(wù)板塊大旗
鋰電池業(yè)務(wù)將是未來發(fā)展亮點。公司鋰電池業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)消費電子領(lǐng)域預(yù)計將保持穩(wěn)定發(fā)展。公司較早進(jìn)入到動力電池領(lǐng)域，并根據(jù)市場情況將部分消費電子方向的產(chǎn)能調(diào)整至動力電池領(lǐng)域，預(yù)計未來公司動力電池業(yè)務(wù)將取得較大突破；公司的動力電池未來有望應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，給公司提供可觀的收入及利潤。
專用整機(jī)及物業(yè)板塊減負(fù)進(jìn)行時
近兩年公司通過資產(chǎn)置出將盈利較差的部分專用整機(jī)和商貿(mào)園區(qū)服務(wù)業(yè)務(wù)置換給集團(tuán)。未來公司不排除通過對專用整機(jī)板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行進(jìn)一步的剝離，提高盈利能力。
公司未來有望繼續(xù)整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)
公司大股東是中國振華，實際控制人是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
近年，公司與控股股東不斷進(jìn)行資產(chǎn)置換提升盈利能力。中國振華除高新電子外也進(jìn)入信息安全領(lǐng)域，公司作為大股東旗下唯一上市公司，未來有望持續(xù)整合大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，通過資產(chǎn)整合有望進(jìn)一步提升公司的投資價值。
估值及投資建議
我們預(yù)計公司2016 年至2018 年EPS 分別為0.48 元，0.63 元和0.82 元。公司股價對應(yīng)2017 年市盈率約28 倍，與軍工行業(yè)和信息安全等板塊重點公司相比，處于偏低水平；公司受益于軍事信息化發(fā)展且有持續(xù)整合集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的潛力，投資價值有較大提升空間，給予“推薦”評級。
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