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    2) PPP推動(dòng)訂單增長，長期業(yè)績增長可期：此次公司中標(biāo)PPP項(xiàng)目，主要負(fù)責(zé)沅水桃源段上游重點(diǎn)集鎮(zhèn)防洪圈建設(shè)及小流域治理。第一階段主要新建剪市防洪圈，新建排澇等配套設(shè)施，沅水岸線景觀綠化。預(yù)計(jì)總投資約10億元，由于此次協(xié)議為意向性，如公司能與桃源縣政府簽訂正式協(xié)議，將對公司未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。
    3) 輕資產(chǎn)端收購?fù)庋樱觿」舅O(shè)計(jì)競爭力：財(cái)政部推第三批1.17萬億PPP示范項(xiàng)目助總量擴(kuò)容，落地率提升下市場迎加速釋放期！當(dāng)前財(cái)政部/發(fā)改委20萬億PPP項(xiàng)目對應(yīng)至少6000億前端設(shè)計(jì)費(fèi)用，其中1.4萬億環(huán)保PPP項(xiàng)目對應(yīng)500億環(huán)境設(shè)計(jì)市場！而水利行業(yè)在整體基建推廣中較為滯后，財(cái)政寬松、PPP模式下空間廣闊；設(shè)計(jì)是環(huán)評的衍生，是環(huán)境醫(yī)院必備環(huán)節(jié)，可推動(dòng)治理落地；結(jié)合當(dāng)前環(huán)境治理效果導(dǎo)向要求，具備水利設(shè)計(jì)的企業(yè)將在PPP大市場下具有綜合優(yōu)勢。公司近期收購水利設(shè)計(jì)企業(yè)洛陽水利，在水環(huán)境設(shè)計(jì)治理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)一步協(xié)同，提升綜合競爭力。
    污泥項(xiàng)目簽署落地，金山污泥藍(lán)藻處理望加速復(fù)制：12 月3 日子公司金山環(huán)保與肥東縣環(huán)保局及住建局簽署3.1 億元市政污泥及藍(lán)藻處理項(xiàng)目特許經(jīng)營協(xié)議。肥東項(xiàng)目落地標(biāo)志著金山環(huán)保將太陽能低溫復(fù)合膜技術(shù)拓展到江蘇省、太湖流域外，示范效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)，未來更多大單可期。金山環(huán)保維持工業(yè)水處理領(lǐng)先地位的同時(shí)大力拓展污泥及藍(lán)藻處理，低溫復(fù)合膜干化技術(shù)可將污泥、藍(lán)藻含水率降低至8%，且可將處理產(chǎn)物資源化銷售，實(shí)現(xiàn)真正的“減量化、無害化、資源化”。隨著金山技術(shù)正不斷獲市場認(rèn)可，示范效應(yīng)下未來有望加速復(fù)制！泛環(huán)評有效市場大幅擴(kuò)容，前端杠桿效應(yīng)明顯：1）環(huán)評紅頂中介脫鉤（民營機(jī)構(gòu)市占率3倍空間）+資質(zhì)壁壘提高（環(huán)評師人數(shù)50%提升）下集中度提升明顯，環(huán)境監(jiān)理、規(guī)劃環(huán)評、后環(huán)評政策不斷完善，《控制污染物排放許可制實(shí)施方案》進(jìn)一步催生環(huán)境咨詢服務(wù)需求，子公司中咨華宇作為民營環(huán)評龍頭未來市場份額有望提升5倍！2）PPP加速推進(jìn)，咨詢服務(wù)前端優(yōu)勢帶來百倍治理杠桿，和中國一冶深度合作、收購洛陽水利協(xié)同效應(yīng)明顯，未來有望深度參與治理市場，進(jìn)一步提升業(yè)績彈性。
    盈利預(yù)測與估值：按照中咨華宇備考業(yè)績預(yù)測公司16-18 年EPS 0.81、1.08、1.32元，對應(yīng)PE 32、24、19 倍。公司攜手中核建成立并購基金拓展產(chǎn)業(yè)資源，環(huán)評掌舵人任總經(jīng)理彰顯公司對解決方案智庫價(jià)值認(rèn)可，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)+產(chǎn)業(yè)資源帶來協(xié)同效應(yīng)超預(yù)期，維持“買入”評級！
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。