>> 國海證券-易華錄（300212）事件點評：中標河北省重大項目，持續(xù)看好公司發(fā)展-170117
| 上傳日期： |
2017/1/18 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孔令峰 |
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投資要點：
項目中標對公司業(yè)績及業(yè)務開展均有積極意義： 作為智慧城市建設的領頭企業(yè)，公司中標本次項目對公司本年度業(yè)務的開展有著重要意義。作為2017 年公司在京津冀地區(qū)中標的首個過億的項目，該項目會對本年度公司的業(yè)績起到積極的拉動和鼓舞作用。另外一方面，該項目建設內(nèi)容較廣泛，包括網(wǎng)絡基礎設施、“路防工程”信息資源庫、警務站科技裝備、電子監(jiān)控系統(tǒng)等等，通過該項目的實施，公司能夠更加了解客戶需求，增加經(jīng)驗累積，擴大公司在河北市場的影響力。
智慧城市： 自2015 年以來，PPP 項目成交數(shù)量迅速增加，市場規(guī)模不斷增加。易華錄作為智慧城市龍頭采用PPP 方式解決智慧城市融資難問題，項目落地加速。在智慧城市建設方面，易華錄優(yōu)勢明顯：央企背景、團隊成熟、相關項目經(jīng)驗豐富，具有穩(wěn)固的行業(yè)地位。公司2016 年訂單情況樂觀，截止到2016 年底，公司公告的訂單達到36.81 億元，大幅超過2015 全年訂單總額（22.48 億）。訂單的大幅增長給予公司主業(yè)帶來2017/2018 兩年高增長預期。
藍光存儲：高壁壘、大空間、公司唯一性明顯。我們持續(xù)關注公司藍光存儲進展，藍光存儲具備顛覆性成本優(yōu)勢，公司在藍光存儲領域是全球唯一藍光技術產(chǎn)品落地標的，未來市場空間巨大。公司在整個藍光存儲業(yè)務開展中扮演主要角色，相關產(chǎn)品知識產(chǎn)權歸公司所有。此外公司和華為的合作具備示范效應，其存儲方案有望成為我國智慧城市信息基礎設施重要方案。
盈利預測和投資評級：維持買入評級 受益行業(yè)發(fā)展及公司實力，公司智慧城市及藍光存儲前景看好，公司在藍光存儲方面具有絕對優(yōu)勢，預測公司2016-2018 年EPS 分別為0.52、0.74、0.96 元，對應估值65,46,35 倍，維持買入評級。
風險提示： (1) 相關項目落地不及預期的風險;(2) 市場系統(tǒng)性風險；（3）技術進步可能帶來的市場風險。
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