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本次業(yè)績預告公布2016 年歸母凈利潤同比增長25%~35%，基本符合我們此前同比增長33%的預期，依然保持較快增長，符合我們對公司處于快速擴張期的判斷，預計公司布局醫(yī)院總數超過140 家（包含并購基金旗下醫(yī)院）。
    預計屈光和視光業(yè)務增長均在30%以上。本次業(yè)績預告顯示歸母凈利潤增速和前三季度披露同比增長30.7%接近，預計公司屈光和視光業(yè)務全年增長趨勢和前三季度相當（屈光手術營收前三季度同比增長32.9%，視光業(yè)務營收前三季度同比增長34.3%），均超過30%，包括快速增長態(tài)勢。而白內障業(yè)務增速預計在15~20%左右，魏則西事件影響減弱，已逐步恢復。由于白內障屬于典型老年病，需求較為剛性，我們認為對長期增長趨勢影響不大。
    定增注入新增長動力，繼續(xù)看好公司網絡擴張。此前公司公告定增擬使用合計5.8 億元收購參與設立的產業(yè)集聚旗下的9 家眼科醫(yī)院的部分股權（均控股），收購標的均屬快速實現或者即將實現盈虧平衡的眼科醫(yī)院，正處于業(yè)績快速增長期，如能在2017 年完成并表，有望增厚公司業(yè)績。同時公司近期也公告收購美國知名眼科中心，整合高端醫(yī)療資源。我們認為公司正處于常規(guī)業(yè)務快速擴張，高端業(yè)務積極布局的階段，長期增長動力依舊，繼續(xù)看好公司網絡擴張。
    財務預測與投資建議
    暫不考慮定增收購情況，我們預測16-18 年EPS 0.57/0.72/0.89 元，維持目標價為37.05 元，維持“買入”評級。
    風險提示
    1）重組進度不達預期；2）新醫(yī)院增速低于預期；3）醫(yī)療事故風險。