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公司資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平、管理能力在上市城商行中均排在前列，全方位的綜合優(yōu)勢(shì)有助于公司保持較快的盈利增速。
    非息收入占比有望進(jìn)一步提升。公司收入結(jié)構(gòu)中非息收入比重相對(duì)較低，非息收入中投行、理財(cái)和銀行卡業(yè)務(wù)占比較高，投行業(yè)務(wù)和理財(cái)業(yè)務(wù)仍具備較大的增長(zhǎng)空間，未來(lái)三年非息收入將保持較快的增速，占比將持續(xù)上升。
    地域優(yōu)勢(shì)導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量較好。公司發(fā)放貸款主要集中在北京地區(qū)，國(guó)企、央企占比較高。除了具有地區(qū)優(yōu)勢(shì)外，公司還具有客戶(hù)優(yōu)勢(shì)：北京銀行發(fā)放貸款的客戶(hù)主要集中在教育、醫(yī)療、高科技等行業(yè)，以大中型企業(yè)為主，貸款質(zhì)量整體優(yōu)勢(shì)明顯。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)，北京銀行在2016 年-2018 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入463.89 億元、513.34 億元和564.11 億元；凈利潤(rùn)分別為178.51 億元、192.93 億元和208.17 億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為1.16 元、1.25 元和1.35 元。雖然北京銀行營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速位于上市城商行中等水平，但考慮到北京銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度略高于其他上市城商行平均水平，加之其估值相對(duì)其他上市城商行較低，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速不達(dá)預(yù)期，影響資產(chǎn)質(zhì)量；2、成本上升過(guò)快，影響利潤(rùn)水平。