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    新能源業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，成公司最大看點(diǎn)。過(guò)去三年公司新能源業(yè)務(wù)營(yíng)收CAGR 為127%，毛利率上升至相對(duì)高位。2016 年上半年，公司新能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.37 億元，營(yíng)收占比約20%，成為公司重要業(yè)績(jī)支柱。
    儲(chǔ)能風(fēng)口搶占先機(jī)。公司是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)龍頭，參與超過(guò)200 個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)，自有光伏電站為儲(chǔ)能發(fā)展提供了強(qiáng)勁的內(nèi)生動(dòng)力，業(yè)務(wù)范圍從示范項(xiàng)目向商業(yè)化項(xiàng)目拓展。公司通過(guò)參股國(guó)能電池、江西科能，并攜手LG 化學(xué)成立科樂(lè)新能源布局上游儲(chǔ)能鋰電，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    車(chē)樁聯(lián)營(yíng)構(gòu)建新能源汽車(chē)生態(tài)圈。公司制定“十城百站萬(wàn)樁”的發(fā)展目標(biāo)，打造以車(chē)樁聯(lián)營(yíng)為核心的充電網(wǎng)絡(luò)云平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)、車(chē)聯(lián)網(wǎng)和能源互聯(lián)網(wǎng)的融合，目前在新能源車(chē)、樁、網(wǎng)方面已形成“動(dòng)力電池—新能源汽車(chē)運(yùn)營(yíng)—充電樁生產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)”的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。
    緊隨電改，掘金配售電新市場(chǎng)。公司投資設(shè)立科陸售電，參股園區(qū)配售電企業(yè)翠亨能源，快速布局配售電業(yè)務(wù)，切入增量配電網(wǎng)市場(chǎng)，未來(lái)將通過(guò)售電中介服務(wù)、收取配網(wǎng)過(guò)網(wǎng)費(fèi)、獲得增量配網(wǎng)工程訂單實(shí)現(xiàn)多重收益。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為30.8億元、40.7 億元和48.9 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.7 億元、4.0 億元和5.1億元，EPS 分別為0.23 元、0.34 元和0.43 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為39.2、26.7和20.8，給予六個(gè)月目標(biāo)價(jià)11.9 元，上調(diào)公司至“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司儲(chǔ)能電池投產(chǎn)不達(dá)預(yù)期，充電設(shè)備銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期，車(chē)樁運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)不達(dá)預(yù)期，配售電放開(kāi)不達(dá)預(yù)期。