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    重視行業(yè)產(chǎn)能和排產(chǎn)節(jié)奏：回顧2010-2011 年，集裝箱行業(yè)的高利潤(rùn)率，是與2009 年銷量大幅下降、員工人數(shù)大幅減少有很大關(guān)系。因此，2017 年的用工情況如何，排產(chǎn)是否緊張，是決定利潤(rùn)率彈性的關(guān)鍵因素。
    道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)向好：受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、海外市場(chǎng)擴(kuò)張、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局改善，公司的車輛業(yè)務(wù)2013 年以來(lái)進(jìn)入相對(duì)平穩(wěn)發(fā)展的時(shí)期，營(yíng)業(yè)收入保持在120~130 億元之間，而毛利率呈現(xiàn)逐年提升的態(tài)勢(shì)。2016 年上半年，公司的道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)為362 百萬(wàn)元，已超過(guò)2011 年上半年的高點(diǎn)；2016 年上半年的凈利潤(rùn)率為5.3%，也達(dá)到近年來(lái)的最好水平。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.070、0.600和0.770 元（注：2017 年預(yù)計(jì)利潤(rùn)較2016 年增加較多，除了業(yè)務(wù)改善，還因?yàn)?016 年有大幅計(jì)提）?；诩b箱需求處于低位具有恢復(fù)潛力，同時(shí)公司資產(chǎn)具有重估彈性，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司前海土地等資產(chǎn)重估項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度具有不確定性；子公司重大收購(gòu)項(xiàng)目終止后的最終損失具有不確定性。