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2016 年該項(xiàng)目產(chǎn)生效益4,103 萬元，預(yù)期2017-2018 年分別達(dá)產(chǎn)50%、80%，未來兩年將持續(xù)拉動(dòng)業(yè)績增加，助力產(chǎn)品升級(jí)。
    2 萬噸交通用鋁型材項(xiàng)目
    公司“年產(chǎn)2 萬噸交通用鋁型材項(xiàng)目”進(jìn)展順利，焊合設(shè)備到位并投入使用，進(jìn)口擠壓設(shè)備預(yù)計(jì)2017 年安裝完成。2016 年末，該項(xiàng)目生產(chǎn)的軌道車體大部件交付鄭州中車，“鄭州造”首列地鐵列車在鄭州中車生產(chǎn)完成正式下線?！澳戤a(chǎn)2 萬噸交通用鋁型材項(xiàng)目”在原來鋁板帶箔的基礎(chǔ)上增加了鋁型材，促進(jìn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，升級(jí)深加工能力。
    公司聯(lián)手青島四方設(shè)立鄭州中車，占領(lǐng)河南城市軌道交通用鋁市場，2 萬噸交通用鋁型材項(xiàng)目中車體大部件產(chǎn)能完全釋放。項(xiàng)目預(yù)期帶來8.03 億營業(yè)收入、2.27 億毛利潤，項(xiàng)目毛利率約28.27%，顯著提升公司盈利能力。項(xiàng)目預(yù)期2016-2018 年分別達(dá)產(chǎn)30%、90%、100%，未來兩年持續(xù)拉動(dòng)業(yè)績增加。
    布局汽車輕量化鋁加工材，實(shí)施12.5 萬噸車用鋁合金板項(xiàng)目
    公司通過非公開發(fā)行募集資金實(shí)施12.5 萬噸車用鋁合金板項(xiàng)目，布局汽車輕量化加工材。項(xiàng)目預(yù)期2019 年投產(chǎn)，將承接交通用鋁型材項(xiàng)目繼續(xù)推進(jìn)公司業(yè)績增長，項(xiàng)目投產(chǎn)后預(yù)期每年帶來22.3 億營業(yè)收入和1.40 億凈利潤，項(xiàng)目總投資收益率達(dá)到12.1%。
    盈利預(yù)測及估值
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年實(shí)現(xiàn)營收86.97、99.86、128.70 億元，同比增長16.28%、14.83%和28.88%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3.91、4.88 和6.08 億元，同比增長45.47%、24.76%和24.64%；2017-2019 年EPS 分別為0.64、0.79、0.99 元，對應(yīng)最新股價(jià)的PE 為23.95、19.20、15.40 倍?？紤]到公司原有業(yè)務(wù)成本控制提升、在軌道交通領(lǐng)域業(yè)績的持續(xù)增長以及未來在汽車輕量化領(lǐng)域的發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。