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2）中框價(jià)值量可能比一體成型機(jī)更高：a）金屬中框的材質(zhì)可能是硬度較高的7系鋁合金和不銹鋼，整體結(jié)構(gòu)也較為復(fù)雜，因而CNC 的加工時(shí)間將可能高于一體成型機(jī)殼。b）金屬中框不僅僅是外部的一圈，內(nèi)部還需要金屬中板、小結(jié)構(gòu)件等額外的零部件，給機(jī)殼廠(chǎng)商帶來(lái)業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。c）防水等性能的加強(qiáng)提升外觀(guān)結(jié)構(gòu)件的加工要求。此外，中框供應(yīng)商有望承擔(dān)玻璃后蓋與中框的貼合工序，從而進(jìn)一步增加產(chǎn)品價(jià)值量。3）結(jié)盟三環(huán)，引領(lǐng)陶瓷外殼長(zhǎng)期潛在大趨勢(shì)：兩公司將投入87 億元引領(lǐng)陶瓷手機(jī)外殼的產(chǎn)業(yè)化。
    積極布局消費(fèi)電子防水市場(chǎng)：iPhone 7 搭載IP67 級(jí)別的防水功能，消費(fèi)電子迎來(lái)防水大趨勢(shì)，液體硅膠密封性防水是當(dāng)前主流技術(shù)。長(zhǎng)盈增資控股防水精密結(jié)構(gòu)件公司廣東方振，是國(guó)際主流廠(chǎng)商的供應(yīng)商，也將與長(zhǎng)盈的外觀(guān)結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品形成協(xié)同效應(yīng)，形成防水外殼的綜合解決方案，
    加快推動(dòng)智能汽車(chē)電子戰(zhàn)略：汽車(chē)線(xiàn)束和連接器是汽車(chē)電氣系統(tǒng)關(guān)鍵部件，單車(chē)價(jià)值量隨汽車(chē)智能化、新能源化顯著提升，2018 年我國(guó)汽車(chē)線(xiàn)束和連接器市場(chǎng)空間分別將超過(guò)1000 億元、250 億元。公司近年來(lái)大力布局汽車(chē)電子領(lǐng)域，汽車(chē)連接器、門(mén)鎖、軟排線(xiàn)等零部件已實(shí)現(xiàn)批量供貨全球汽車(chē)巨頭，未來(lái)將進(jìn)一步研發(fā)生產(chǎn)新能源汽車(chē)充電設(shè)備、充電槍、高壓連接器、車(chē)內(nèi)線(xiàn)纜等零部件，成熟的精加工技術(shù)保證了規(guī)?；M(jìn)入汽車(chē)電子領(lǐng)域的能力。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年每股收益分別為0.73、1.11 和1.62 元，根據(jù)可比公司，我們給予公司2017 年34 倍P/E 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為37.7 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    金屬結(jié)構(gòu)件客戶(hù)相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)量不達(dá)預(yù)期。防水和汽車(chē)電子等新業(yè)務(wù)增速不達(dá)預(yù)期。陶瓷業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。