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    鎂價(jià)上升+成本下降=業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)
    公司擁有白云石礦——原鎂——鎂合金——鎂深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，。
    鎂價(jià)上升和成本下降致公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。
    1）鎂價(jià)上升：16 年鎂價(jià)為1.51 萬(wàn)元/噸， 15 年為1.4 萬(wàn)元/噸，價(jià)格上漲1100 元/噸，考慮到稅費(fèi)等影響，每噸可多賺685 元左右，2016 年預(yù)計(jì)公司鎂合金銷(xiāo)量在11 萬(wàn)噸左右，鎂價(jià)上升可貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)?500 萬(wàn)左右。
    2）成本降低：公司原鎂產(chǎn)能10 萬(wàn)噸，鎂合金產(chǎn)能17 萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2015年原鎂產(chǎn)量在3 萬(wàn)噸左右，2016 年預(yù)計(jì)在5-6 萬(wàn)噸左右，原鎂產(chǎn)量大幅提升，折舊大幅下降，原鎂生產(chǎn)成本降低，同時(shí)原鎂自給率提升，使得鎂合金成本下降明顯。未來(lái)隨著原鎂產(chǎn)量的進(jìn)一步增長(zhǎng)，這一成本降低過(guò)程仍將持續(xù)。
    投資建議：
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.52 元、0.70 元和1.04 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE 分別為36 倍、26 倍和18 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    鎂價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)，新建項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期等；