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同時(shí)公司執(zhí)行了較上年更為激進(jìn)的門(mén)店擴(kuò)張政策：全年新開(kāi)超市門(mén)店34 家，百貨門(mén)店5 家。新開(kāi)門(mén)店的培育期費(fèi)用對(duì)全年業(yè)績(jī)也造成了一定負(fù)面影響。此外，公司在川渝市場(chǎng)由于市占率較低，盈利能力尚有待提升。
    ◆短期業(yè)績(jī)難見(jiàn)起色，關(guān)注西南地區(qū)拓展
    公司對(duì)全渠道平臺(tái)的構(gòu)建仍在進(jìn)程中，新門(mén)店的擴(kuò)展亦如火如荼，公司業(yè)績(jī)短期受培育期費(fèi)用影響或難有太大起色。公司在西南地區(qū)的一系列拓展與并購(gòu)或?qū)⒃谖磥?lái)為公司帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，建議投資者關(guān)注。
    ◆調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，調(diào)整未來(lái)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)至16 元，維持增持評(píng)級(jí)以公司最新股本為基準(zhǔn)，我們調(diào)整對(duì)公司2016-2018 年全面攤薄后EPS 的預(yù)測(cè)為0.17/ 0.18/ 0.19 元（之前為0.21/ 0.25/ 0.26 元），調(diào)升公司未來(lái)6 個(gè)月的目標(biāo)價(jià)至16 元，維持增持評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期，居民消費(fèi)需求的增速未達(dá)預(yù)期。