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同時(shí)公司積極布局海外業(yè)務(wù)。我們認(rèn)為愛爾作為國(guó)內(nèi)眼科龍頭，運(yùn)營(yíng)模式成熟，激勵(lì)機(jī)制到位，看好公司未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)17年凈利增30%，維持強(qiáng)推。
    業(yè)績(jī)快報(bào)凈利增30%，符合預(yù)期。公司業(yè)績(jī)快報(bào)收入40億，增26%；凈利5.6億，增30%，實(shí)現(xiàn)EPS 0.57元。公司并購(gòu)基金擴(kuò)張模式成熟，并引入股權(quán)激勵(lì)、合伙人計(jì)劃等多層次人才激勵(lì)政策，近年來(lái)公司發(fā)展迅速，業(yè)績(jī)自2014年起連續(xù)三年凈利增速超過(guò)30%，我們預(yù)計(jì)隨著并購(gòu)基金內(nèi)醫(yī)院逐步進(jìn)入上市公司，公司醫(yī)院網(wǎng)點(diǎn)布局進(jìn)一步完善，未來(lái)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)有望延續(xù)。
    屈光和視光業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)延續(xù)30%以上的增速，白內(nèi)障業(yè)務(wù)有望逐步恢復(fù)。我們預(yù)計(jì)屈光和視光服務(wù)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持30%以上的增速，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。白內(nèi)障業(yè)務(wù)受篩查力度減弱影響，增速放緩，后期有望恢復(fù)正常。
    深耕國(guó)內(nèi)眼科市場(chǎng)。愛爾旗下現(xiàn)有醫(yī)院約150家，其中并購(gòu)基金中超過(guò)80家，目前已公告將并購(gòu)基金中9家醫(yī)院收入上市公司，后續(xù)將會(huì)有更多醫(yī)院運(yùn)營(yíng)成熟后并入上市公司，有力支撐公司持續(xù)成長(zhǎng)。未來(lái)公司將借助并購(gòu)基金手段進(jìn)一步強(qiáng)化基層網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
    積極布局海外市場(chǎng)。公司近年來(lái)逐漸開始發(fā)力海外市場(chǎng)。15年底收購(gòu)亞洲醫(yī)療集團(tuán)進(jìn)入香港市場(chǎng)。17年1月擬以1800萬(wàn)美元收購(gòu)Dr. Ming Wang所持有AW Healthcare Management,LLC 75%股權(quán)，切入北美醫(yī)療市場(chǎng)，獲得全球前沿的屈光手術(shù)技術(shù)、全面的角膜成像技術(shù)等高端技術(shù)并在國(guó)內(nèi)嫁接其高端服務(wù)模式和管理經(jīng)驗(yàn)。昨日公告以473萬(wàn)美元設(shè)立Rimonci基金（初步規(guī)模1.8億人民幣），進(jìn)一步完善全球布局。
    維持強(qiáng)烈推薦：公司規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)持續(xù)性高增長(zhǎng)。并購(gòu)基金擴(kuò)張模式有望常態(tài)化，合伙人計(jì)劃完善激勵(lì)機(jī)制吸引優(yōu)秀人才，堅(jiān)定看好未來(lái)發(fā)展，預(yù)計(jì)17年凈利增30%，EPS 0.72元，維持推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：擴(kuò)張帶來(lái)期間費(fèi)用大幅上升和潛在醫(yī)療糾紛負(fù)面影響。