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MV 的編碼結(jié)構(gòu)光技術(shù)優(yōu)勢(shì)在于信噪比高、分辨率高、影像品質(zhì)高、尺寸小、可拓展性強(qiáng)、計(jì)算效率高、計(jì)算速度快、局域計(jì)算，可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)3D 內(nèi)傳輸及再現(xiàn)。
    2、我們認(rèn)為，MV 在3D 成像領(lǐng)域擁有領(lǐng)先的技術(shù)，結(jié)構(gòu)光技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
    與MV 合作技術(shù)互補(bǔ)性強(qiáng)，協(xié)同效應(yīng)明顯，將加速3D 攝像頭產(chǎn)業(yè)化1、公司將攜手MV 共同設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)、推廣3D 攝像頭（包括近紅外激光源、紅外攝像頭及RGB 攝像頭等），公司負(fù)責(zé)硬件系統(tǒng)設(shè)計(jì)及量產(chǎn)，MV 提供3D 建模、算法及校對(duì)測(cè)試，產(chǎn)品包括手機(jī)前置與后置3D 攝像頭、通用消費(fèi)電子用3D 攝像頭、專業(yè)3D 攝像頭等，產(chǎn)品擬應(yīng)用于智能手機(jī)/其他移動(dòng)終端、VR/AR/MR 產(chǎn)品、機(jī)器人、3D 掃描儀、專業(yè)3D 攝影機(jī)等。
    2、我們認(rèn)為，MV 是公司控股股東的戰(zhàn)略投資公司，雙方合作符合公司戰(zhàn)略，前瞻性強(qiáng)、意義重大，將協(xié)助公司引入全球領(lǐng)先的3D 成像算法技術(shù)、迅速搶占市場(chǎng)份額、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)地位，推動(dòng)公司從傳統(tǒng)模組生產(chǎn)商向子系統(tǒng)設(shè)計(jì)和制造企業(yè)轉(zhuǎn)型，進(jìn)而促進(jìn)編碼結(jié)構(gòu)光技術(shù)在智能手機(jī)、虛擬現(xiàn)實(shí)、機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域的商業(yè)化。
    3D 攝像頭有望成為下一代人與機(jī)器的自然交互工具
    1、英特爾于2014 年初推出了首款集成3D 深度和2D 鏡頭模塊的RealSense 3D攝像頭，可用于精準(zhǔn)的手勢(shì)識(shí)別、面部特征識(shí)別。根據(jù)國際電子商情網(wǎng)的消息，蘋果將為iPhone 8 搭載一顆前置3D 攝像頭（集成IR 紅外發(fā)射和接收模板）。
    2、我們認(rèn)為，3D 攝像頭作為下一代人與機(jī)器的自然交互工具，將幫助機(jī)器理解人的動(dòng)作和表情。蘋果在3D 攝像頭方面的率先應(yīng)用將引領(lǐng)其他手機(jī)廠商跟進(jìn)，推動(dòng)3D 攝像頭形成完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司擁有垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局、優(yōu)質(zhì)客戶、持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新、高效執(zhí)行力等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，指紋識(shí)別、雙攝像頭、OLED 產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇為公司消費(fèi)電子業(yè)務(wù)打開新的成長(zhǎng)空間。隨著汽車智能化程度的逐步提升，公司前瞻布局的智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，有望打造成為消費(fèi)電子之后的下一個(gè)增長(zhǎng)極。我們認(rèn)為公司仍具備快速增長(zhǎng)的潛力，看好公司的發(fā)展前景。
    考慮增發(fā)攤薄和收購索尼華南的影響，預(yù)計(jì)2016～2018年備考EPS為0.71、1.41、1.98元，維持公司"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)?；诠緲I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的彈性，給予公司2017年35～40倍PE，未來6個(gè)月的合理估值為49.35元～56.40元。 
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：  1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；2、行業(yè)景氣度下滑；3、新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。