>> 廣發(fā)證券-長盈精密(300115)16Q4業(yè)績增速進一步提升，未來有望保持持續(xù)高成長-170228
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
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| 425KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍，王亮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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從業(yè)績快報數(shù)據(jù)分析，2016Q4 單季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.53 億元，同比增長70.5%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.96 億元，同比增長53.6%。16Q4 公司營收及凈利潤增速相比2016 年前三個季度進一步提高，顯示公司業(yè)績增長呈現(xiàn)出加速態(tài)勢。
主營業(yè)務(wù)金屬外觀件業(yè)務(wù)保持高增速，支撐未來業(yè)績增長得益于主營業(yè)務(wù)金屬外觀件尤其是金屬機殼業(yè)務(wù)的高增長，公司業(yè)績維持高增速。我們認(rèn)為金屬機殼業(yè)務(wù)在未來2~3 年仍有望維持高增長：首先，公司主要客戶如OPPO、Vivo、華為等均保持較高增速；其次，新客戶加速拓展，新訂單加持助力公司金屬機殼業(yè)務(wù)增長；最后，公司車銑復(fù)合等技術(shù)有利于公司良率的持續(xù)提升。我們預(yù)計公司17 年金屬機殼業(yè)務(wù)仍有望維持較高增速。
多項業(yè)務(wù)布局前瞻，業(yè)務(wù)梯隊成型，未來成長有支撐
公司多項業(yè)務(wù)前瞻布局，進展良好：前期公告與三環(huán)集團合作投資陶瓷外觀件，強強聯(lián)合拓展新藍海；防水結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域收購行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)廣東方振，未來2~3 年行業(yè)保持高景氣度，廣東方振率先受益，業(yè)績迎來大爆發(fā)！新能源領(lǐng)域通過參股蘇州科倫特以及自主發(fā)展，已經(jīng)形成良好態(tài)勢，部分產(chǎn)品切入一線客戶，亦將成為未來2~3 年內(nèi)的業(yè)績貢獻點之一。而公司長遠布局自動化業(yè)務(wù)，憑借龐大的內(nèi)部需求，穩(wěn)健發(fā)展，未來亦將是自動化領(lǐng)域的國內(nèi)龍頭。
盈利預(yù)測與估值
公司主營業(yè)務(wù)增長強勁，中長期來看有成長動能與成長空間。我們預(yù)計公司16~18 年EPS 分別為0.76/1.24/1.78 元，對應(yīng)目前股價PE 分別為35.6/21.9/15.2X。我們看好公司未來發(fā)展，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示
原材料價格大幅上漲的風(fēng)險；產(chǎn)品價格下滑的風(fēng)險；行業(yè)景氣度下滑的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險；重大行業(yè)政策變化的風(fēng)險。
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