久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

煉化行業(yè)景氣，我們預(yù)測(cè)公司2017 年業(yè)績(jī)?nèi)杂?5%增長(zhǎng)。我們上調(diào)2016-2018 年EPS 為1.18 元、1.60 元和1.69 元（原為1.03、0.85 和0.98 元），當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 僅為10/8/7 倍。按照行業(yè)平均2017 年11 倍PE，我們給予18 元目標(biāo)價(jià)。
    柴油結(jié)構(gòu)改善，大化工品景氣持續(xù)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。（1）柴油結(jié)構(gòu)大幅改善，航空煤油和負(fù)號(hào)柴油成為油品盈利主力，預(yù)計(jì)2017 年航空煤油產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)；（2）大化工品景氣持續(xù)，按照2017 年一季度價(jià)差，我們預(yù)計(jì)2017 年大化工品利潤(rùn)將比2016 年增加8.4 億元；（3）雖然油價(jià)上漲和低價(jià)庫(kù)存效益在2017 年預(yù)計(jì)大幅減弱，但化肥板塊減虧等將抵消這部分利潤(rùn)損失形成對(duì)沖；（4）綜合估算，我們預(yù)計(jì)2017 年公司利潤(rùn)在25-28 億元，相比2016 年增長(zhǎng)30%-50%。
    兵器工業(yè)集團(tuán)煉化平臺(tái)，擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期漸強(qiáng)。（1）公司老裝置改擴(kuò)建項(xiàng)目是2017 年遼寧省重點(diǎn)推進(jìn)的項(xiàng)目之一，隨著審批手續(xù)的逐步辦妥，開(kāi)工有望加快，如果順利，有望在下一輪煉化產(chǎn)能投放高峰前達(dá)產(chǎn)，提高公司煉化裝置效益；（2）大股東兵器工業(yè)集團(tuán)1500 萬(wàn)噸煉油項(xiàng)目急需戰(zhàn)略投資者，近日沙特國(guó)王訪華，沙特阿美與中國(guó)北方工業(yè)公司簽署備忘錄，希望在中國(guó)建造煉油廠和石化廠。我們認(rèn)為大股東該大煉油項(xiàng)目有望得以推進(jìn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌；大化工品景氣不及預(yù)期。