>> 國泰君安-重慶百貨(600729)基本面調(diào)整漸筑底,馬上金融高增長可期-170320
| 上傳日期： |
2017/3/21 |
大?。?/td>
| 1191KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
訾猛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
參股馬上金融盈利快速提升，積極變化正在發(fā)生。公司參股31.58%馬上金融2016 年實現(xiàn)營收入3.47 億元，凈利潤652 萬元，相較2016年中增資后取得快速成長得益于團隊及股東優(yōu)勢，后續(xù)將持續(xù)助推其長期加速成長。馬上金融2016 年末貸款余額70 億元左右，仍在繼續(xù)快速提升（理論杠桿上限150 億左右），以行業(yè)平均3-4%ROA 水平估算，不考慮增量2017 年亦有望達(dá)到3-4 億凈利潤；而預(yù)計成熟期凈利潤可望達(dá)到5-7 億元，若后續(xù)重百等繼增資則成長空間更大。
重慶市政府與阿里牽手，公司合作潛力值得期待。3 月初重慶市政府與阿里巴巴、螞蟻金服簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議共建新型智慧城市，三方將在云計算、大數(shù)據(jù)、電商、物流、新型智慧城市、普惠金融服務(wù)等領(lǐng)域加強合作，雖與公司無直接相關(guān)但表達(dá)了重慶市對于阿里合作的開放態(tài)度。公司作為重慶國資委旗下商業(yè)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，后續(xù)在與阿里戰(zhàn)略合作細(xì)化落地上無論是電商、物流、金融服務(wù)均有望參與。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下滑導(dǎo)致高端消費承壓；國企改革進(jìn)程不及預(yù)期。
|
|
