>> 興業(yè)證券-超圖軟件(300036)2.0時代戰(zhàn)略升級，內(nèi)生外延助業(yè)績增長-170325
| 上傳日期： |
2017/3/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
袁煜明，蔣佳霖 |
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戰(zhàn)略升級2.0 時代，內(nèi)生外延助力業(yè)績高速增長。公司2016 年進行了全新的“超圖2.0 時代戰(zhàn)略規(guī)劃”，抓住不動產(chǎn)登記、智慧城市市場發(fā)展機遇，加強了GIS 平臺軟件產(chǎn)品的創(chuàng)新，實現(xiàn)了內(nèi)生業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。同時，外延收購南京國圖信息產(chǎn)業(yè)有限公司以及北京世紀安圖數(shù)碼科技發(fā)展有限責任公司完善業(yè)務(wù)布局，進一步提升了市場競爭力，推動業(yè)績高增長。
不動產(chǎn)登記平臺戰(zhàn)略抓住機遇，為后續(xù)業(yè)務(wù)搶占先機。公司整合外延資產(chǎn)完善布局，已形成“超圖軟件+南京國圖+北京安圖+上海南康”的不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)布局，領(lǐng)先不動產(chǎn)登記市場份額，為后續(xù)數(shù)據(jù)采集、共享和一體化服務(wù)創(chuàng)造了先機，有望隨著土地三調(diào)的進行實現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。
創(chuàng)新推動GIS 業(yè)務(wù)高增長，大數(shù)據(jù)與智慧城市大步邁進。2016 年公司加碼研發(fā)持續(xù)創(chuàng)新，推出重要版本更新，平臺軟件合同額增幅超過 30%以上。此外，公司大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)持續(xù)推進，中標多個大單，并與京東云等展開深度合作，時空信息云平臺的落地也為智慧城市全面鋪開打下了基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與估值：預(yù)計公司2017~2019 年EPS 分別為0.43 元、0.58 元和0.75 元，基于公司在GIS 領(lǐng)域的顯著競爭優(yōu)勢和不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)良好的成長性，維持“增持”投資評級。
風險提示：并購整合進度不達預(yù)期，信息化建設(shè)減速風險。
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