>> 東北證券-聯(lián)創(chuàng)電子（002036）收入利潤持續(xù)增長，2017光學業(yè)務(wù)有望突破-170328
| 上傳日期： |
2017/3/28 |
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pdf |
來源： |
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買入 |
作者： |
笪佳敏，瞿永忠 |
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2016 年期間公司光學元件產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.85 億元，同比下降3.79%，主要受運動相機業(yè)務(wù)市場波動所致。公司投資的年產(chǎn)6000 萬顆高像素手機鏡頭產(chǎn)業(yè)化項目已經(jīng)基本建成并投產(chǎn)，形成了月產(chǎn)500 萬顆5M、8M 手機鏡頭的生產(chǎn)能力，同時13M 鏡頭已研發(fā)完成，將逐步投入市場，公司手機模組產(chǎn)線也將在2017 年形成產(chǎn)能，外加無人機、車載鏡頭產(chǎn)品的研發(fā)完成，公司光學業(yè)務(wù)將有望在2017 年取得突破。
多管齊下布局顯示業(yè)務(wù)，連橫合縱占據(jù)先機。公司2016 年顯示屏及加工業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.47 億元，同比增長289.29%，帶來顯示屏業(yè)務(wù)的絕大多數(shù)增長；智能終端產(chǎn)品總體需求平穩(wěn)增長，智能手機、平板電腦等智能終端增長趨緩，可穿戴設(shè)備、智能家電等新興市場呈迅速增長態(tài)勢。由于技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)品升級速度極快，觸控顯示行業(yè)是一個競爭白熱化的“紅?！笔袌?。面對嚴峻的形勢，公司一方面通過聯(lián)手韓國美法思株式會社吸收世界領(lǐng)先技術(shù)，打入三星供應(yīng)商體系；一方面投資9.8 億元設(shè)立重慶兩江聯(lián)創(chuàng)電子有限公司暨年產(chǎn)8000 萬片新型觸控顯示一體化產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目，擴大產(chǎn)能的同時增強核心技術(shù)競爭力。
同時，公司與顯示技術(shù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)京東方建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，保證未來在觸控顯示一體化趨勢下占據(jù)有利競爭地位。
投資建議： 我們看好公司光學業(yè)務(wù)的發(fā)展前景， 我們預(yù)計公司2016-2018 年EPS 分別為0.61 元、1.01 元、1.64 元，維持買入評級。
風險提示：光學業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期，產(chǎn)線建設(shè)慢于預(yù)期。
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