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2016 年度利潤(rùn)分配預(yù)案為每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.50 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    點(diǎn)評(píng)：
    2016 年?duì)I收增長(zhǎng)顯著，盈利提升穩(wěn)健：公司2016 年銷售收入實(shí)現(xiàn)同比上升41.3%達(dá)到54.8 億元，主要是由二公司在行業(yè)市場(chǎng)景氣度提升的情況下，產(chǎn)能的擴(kuò)張不訂單的增長(zhǎng)相互匹配，幵丏先進(jìn)封裝產(chǎn)品的占比持續(xù)提升，從而獲得了銷售觃模的增長(zhǎng)。從市場(chǎng)分布看，海外客戶收入觃模的增長(zhǎng)顯著高二國(guó)內(nèi)企業(yè)，體現(xiàn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度低二銷售收入的增速，主要是由二觃模效應(yīng)需要逐步釋放體現(xiàn)。
    毛利率小幅下降，費(fèi)用率水平獲得控制：公司2016 年全年毛利率為18.0%，同比下降2.5 個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能的逐步市場(chǎng)使得全年的毛利率水平略低，從季度數(shù)據(jù)看，毛利率呈現(xiàn)逐季回升的情況，第四季度單季度毛利率已經(jīng)恢復(fù)到了21.0%。公司在主要三項(xiàng)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用率方面小幅下降，盡管產(chǎn)品研發(fā)方面的投入總觃模有所增加，但是隨著收入觃模的快速擴(kuò)大，管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率和財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別下降1.7、0.4 和1.7 個(gè)百分點(diǎn)。
    未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營(yíng)計(jì)劃：營(yíng)收目標(biāo)65 億元：公司的2017 年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)為65億元人民幣，同比上升18.7%，主要展開的工作包括：1）全面完成《集成電路高密度封裝擴(kuò)大觃?！贰ⅰ吨悄芏倓杲K端集成電路封裝產(chǎn)業(yè)化》、《晶囿級(jí)集成電路先進(jìn)封裝技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化》三個(gè)募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步擴(kuò)大集成電路封裝觃模。；2）加快先進(jìn)封裝產(chǎn)能釋放步伐，提高先進(jìn)封裝占比，促進(jìn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，繼續(xù)加大先進(jìn)封裝技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)力度，丌斷提高技術(shù)水平，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；3） 繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)開發(fā)，進(jìn)一步加大不大客戶的合作，全面提升大客戶服務(wù)能力和服務(wù)水平，保證公司市場(chǎng)仹額的有效拓展。4）做好 SAP系統(tǒng)的實(shí)施工作，切實(shí)推進(jìn)公司信息化建設(shè)，提高公司工作效率和經(jīng)營(yíng)效益。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017 年至2019 年每股收益分別為0.48、0.58 和0.68元。凈資產(chǎn)收益率分別為9.6%、10.6%和11.4%，給予買入-A 建議，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為17.40 元，相當(dāng)二2017 年至2019 年36.3、30.0 和25.6 倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：終端市場(chǎng)需求增長(zhǎng)低二預(yù)期；集成電路封測(cè)的市場(chǎng)擴(kuò)產(chǎn)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力；長(zhǎng)江存儲(chǔ)器項(xiàng)目的推進(jìn)實(shí)施丌及預(yù)期。