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①2016 年低客流基數(shù)下，隨著天氣好轉(zhuǎn)及周邊交通改善，17 年客流有望復(fù)蘇；②索道門票已過提價(jià)限制期，或?qū)⑻嵘剩虎酃緳C(jī)制或有改善可能，大力拓展新興旅游業(yè)態(tài)，維持2017/18 年EPS0.41/0.48 元，維持目標(biāo)價(jià)16.26 元。
    2017 年業(yè)績(jī)有望全面復(fù)蘇反彈，機(jī)制或有改善可能。①2016 年受天氣因素影響致游山人數(shù)略微下滑（329.9 萬/-0.28%），隨著17 年天氣好轉(zhuǎn)及成綿樂高鐵提速，低基數(shù)下17 年客流反彈成為大概率事件。②金頂索道2016 年下半年改造完成，索道乘所率預(yù)計(jì)提升；同時(shí)索道和門票已經(jīng)過了提價(jià)限制期，或?qū)?dòng)公司毛利率提升；此外后山區(qū)域開發(fā)將提上日程，景區(qū)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容；③公司第五屆董事會(huì)自2011 年6 月未有變動(dòng)，不排除17 年高層更換可能。④公司大股東旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)豐富，有望注入上市公司顯著增厚公司業(yè)績(jī)。
    公司有望受益四川省“十三五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃，打造大峨眉全域旅游目的地。①四川省政府常務(wù)會(huì)議通過《四川省 “十三五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出打造大成都國際都市休閑旅游目的地、大峨眉國際度假旅游目的地、大九寨世界遺產(chǎn)旅游目的地等十大旅游目的地；②公司擬投資2.5 億元建設(shè)峨眉山智慧旅游服務(wù)基地及配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，發(fā)力智慧旅游。③加快培育新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，拓展由旅游產(chǎn)業(yè)派生出的茶葉、文化演藝、旅游養(yǎng)生等新業(yè)態(tài)，增加利潤增長(zhǎng)點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：景區(qū)突發(fā)事件等影響客流，交通改善效果不及預(yù)期。