>> 方正證券-煙臺冰輪（000811）全溫差產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)-170328
| 上傳日期： |
2017/3/29 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
呂娟 |
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公司不斷進行產(chǎn)品升級，在行業(yè)內(nèi)首推綠色環(huán)保 CO2 制冷技術(shù)，隨著 CO2 制冷技術(shù)市場接受度明顯提高，公司業(yè)績增長有望超過行業(yè)增速。
受益于“十三五”城軌行業(yè)快速發(fā)展，公司中央空調(diào)業(yè)務高增長確定性強：公司中央空調(diào)業(yè)務由控股子公司頓漢布什公司承擔，頓漢布什業(yè)務結(jié)構(gòu)中 40%來自地鐵領(lǐng)域，在地鐵空調(diào)領(lǐng)域市占率達到 70%?！笆濉逼陂g我國城軌新增里程數(shù)同比增速有望超過 150%，公司有望大幅受益于地鐵建設的快速發(fā)展，同時在醫(yī)院、大學、核電等領(lǐng)域推廣順利，公司空調(diào)業(yè)務超預期可能性較大。 ?收購華源泰盟，進入環(huán)保節(jié)能制熱領(lǐng)域，前期布局完成，即將進入業(yè)績高速成長期：華源泰盟致力于為節(jié)能領(lǐng)域提供先進設備和技術(shù)支持服務，并始終專注于工業(yè)余熱利用以及城市集中供熱領(lǐng)域。在清華大學強大的科研實力支持下，形成了三大主營業(yè)務及專利技術(shù)：基于吸收式換熱的熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱技術(shù)、煙氣余熱深度回收技術(shù)及工業(yè)余熱回收技術(shù)。其中基于吸收式換熱的熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱擁有世界獨一無二的技術(shù)，能夠提高既有管網(wǎng)的輸送能力 80%，降低供熱能耗 40%，目前在北方等多個城市進行示范，2018 年有望全面鋪開。公司環(huán)保節(jié)能制熱業(yè)務擁有足夠大的市場空間加上公司特有的技術(shù)優(yōu)勢，業(yè)績高增長動力十足。 盈利預測與評級：預計公司 2016-2019 年歸母凈利潤為 3.14、4.00、4.38億元，同比分別增長 1.95 %、27.50%、 9.67%，對應 EPS 為 0.72、0.92、1.01 元，對應 PE 分別為 23.42、18.37、16.75 倍，首次覆蓋，給予強烈推薦評級。
風險提示：行業(yè)發(fā)展低預期；公司新業(yè)務拓展低于預期。
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