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同時(shí)，公司發(fā)布利潤(rùn)分配預(yù)案，擬每10股派發(fā)0.50元現(xiàn)金紅利，并轉(zhuǎn)增10股。
    點(diǎn)評(píng)：
    工業(yè)環(huán)境與環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，毛利率小幅下降。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.64億元，同比增長(zhǎng)53.63%。其中，環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.98億元，同比增長(zhǎng)43.39%；城市環(huán)境業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.22億元，同比增長(zhǎng)28.95%；工業(yè)環(huán)境業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為6.44億元，同比增長(zhǎng)87.48%。2016年，環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境的毛利率分別較上年減少了7.64個(gè)百分點(diǎn)和5.02個(gè)百分點(diǎn)，公司綜合毛利率減少1.92個(gè)百分點(diǎn)。公司毛利率下降主要由于報(bào)告期內(nèi)完成的工程項(xiàng)目毛利率較低所致。
    參股玉禾田增加投資收益，凈利率持平。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比降低，但凈利率持平，主要受益于參股的聯(lián)營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增加，公司投資收益較上年大幅增加。公司持有玉禾田19.27%的股權(quán)，并在2016年完成收購(gòu)蘇州伏泰信息公司13.80%股權(quán)，上述兩公司在2016年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.08億元和3091.01萬(wàn)元，幫助增加了公司的利潤(rùn)水平。
    大量在手訂單，保障未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2016年，公司新簽訂單30.95億元，其中，工程承包類訂單18.86億元，投資運(yùn)營(yíng)類訂單12.08億元。分行業(yè)來(lái)看，環(huán)境修復(fù)、城市環(huán)境和工業(yè)環(huán)境訂單分別為14.28億元、10.72億元、5.95億元。公司環(huán)境修復(fù)業(yè)務(wù)主要為EPC形式，工期一般在1年以內(nèi)，公司2016年度簽訂的訂單部分將在下一年進(jìn)行確認(rèn)，對(duì)2017年度的業(yè)績(jī)形成保障。工業(yè)環(huán)境板塊，公司前期簽訂的項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)施階段，拓展危廢處置領(lǐng)域的戰(zhàn)略也得到落實(shí)，收購(gòu)了新德環(huán)保和靖遠(yuǎn)宏達(dá)，并投資新設(shè)菏澤高能洪業(yè)環(huán)?？萍加邢薰?、科領(lǐng)環(huán)保股份有限公司，截至2016年末，公司危廢處理處置牌照量已達(dá)到22.66萬(wàn)噸。公司在手訂單充足，2017年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)高速增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司17-19年實(shí)現(xiàn)EPS 分別為0.90元、1.14元、1.34元，按照2017-3-27收盤價(jià)，對(duì)應(yīng)PE分別為35、28和24倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：政策支持不達(dá)預(yù)期；在建項(xiàng)目不能如期投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收款項(xiàng)不能按期收回的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。