>> 方正證券-桂林旅游（000978）旅游主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健，區(qū)域資源整合預(yù)期提升-170329
| 上傳日期： |
2017/3/31 |
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推薦 |
作者： |
賀燕青 |
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EPS為0.021元，同比下降74.70%。
旅游主業(yè)發(fā)展態(tài)勢穩(wěn)健。公司景區(qū)共接待游客343.61萬人次，同比增長5.48%，實現(xiàn)營收2.40億元，同比增長2.57%。公司主業(yè)經(jīng)營狀況良好的主要原因是銀子巖景區(qū)和兩江四湖景區(qū)維持良好發(fā)展態(tài)勢，其中銀子巖景區(qū)實現(xiàn)營收7684萬元，同比增長11.19%，實現(xiàn)凈利5011萬元，同比增長17.99%，收入、利潤均實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長；兩江四湖景區(qū)目前已晉升5A級景區(qū)，2016年實現(xiàn)營收1.13億元，同比增長7.62%，實現(xiàn)凈利4135萬元，同比增長253.72%，收入、利潤雙雙再創(chuàng)歷史新高。
漓江千古情項目順利推進(jìn)，區(qū)域資源整合預(yù)期明朗。目前漓江千古情演藝項目征地工作已順利完成，預(yù)計2017年上半年開工建設(shè)，2018年開業(yè)，未來有望成為公司新的盈利增長點。當(dāng)?shù)卣С止咀鳛槠脚_整合相關(guān)旅游資源，加上海航入股的完成，公司整合資源的能力加強(qiáng)，預(yù)計公司未來景區(qū)資源整合進(jìn)程將會加快。旅游新項目將為公司帶來新的盈利增長空間。
海航入股看點多，期待下一步資本運作。海航入股完成后，公司體制轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄平?jīng)營，經(jīng)營效率有望獲得提升。海航在航空、旅游和資源方面資源豐富，可進(jìn)一步拓展公司產(chǎn)業(yè)鏈。海航的資本運作經(jīng)驗和能力將幫助公司進(jìn)一步開展資本運作，做大市值。2017年3月，公司公告參股子公司井岡山將進(jìn)行IPO，公司持有的井岡山股權(quán)估值在IPO后有望獲得提升，未來無論是出售還是通過分紅，都將大幅度催化公司業(yè)績。 投資評級與估值:預(yù)計2017-2019年，公司EPS 分別為0.14元、0.18元和0.24元。維持"推薦"評級。
風(fēng)險提示:資源整合力度不及預(yù)期，客流量增長不及預(yù)期
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