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向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.95 元（含稅），分紅比率達(dá)30.41%，去年同期為20.01%，增長(zhǎng)明顯。
    二、分析與判斷
    起降架次等指標(biāo)穩(wěn)增，航班正常率顯著提升
    報(bào)告期內(nèi)，旅客吞吐量、貨郵吞吐量、航空器起降架次分別同比增5.7%、11.0%、4.3%；全年航班放行正常率80.81%，同比增8.66%，改善明顯。2017 年1 月與2 月，中國(guó)大陸地區(qū)千萬(wàn)級(jí)機(jī)場(chǎng)的放行準(zhǔn)點(diǎn)率排名中，深圳機(jī)場(chǎng)均名列第五，在A 股上市機(jī)場(chǎng)中排列第一，優(yōu)勢(shì)顯著。預(yù)計(jì)隨著準(zhǔn)點(diǎn)率的保證，機(jī)場(chǎng)在提升高峰小時(shí)起降數(shù)以及時(shí)刻增加等提升產(chǎn)能的預(yù)期將更加強(qiáng)烈，進(jìn)入良性循環(huán)。
    國(guó)際航線增長(zhǎng)提升盈利能力，17 年將開通不少于8 條航線
    十三五規(guī)劃綱要明確了深圳機(jī)場(chǎng)“國(guó)際航空樞紐”的功能定位，深圳機(jī)場(chǎng)國(guó)際航線數(shù)目將進(jìn)入穩(wěn)步提升階段。國(guó)際航班的航空性收費(fèi)要顯著高于國(guó)內(nèi)航班收費(fèi)，且能帶動(dòng)非航業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。2016 全年新開國(guó)際航線12 條，達(dá)到23 條，加密7 條，完成國(guó)際（不含地區(qū)）旅客吞吐量223.1 萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)34.3%。
    公司計(jì)劃2017 年新開國(guó)際航線不低于8 條，預(yù)計(jì)到2020 年將達(dá)48 條。根據(jù)測(cè)算，國(guó)際航班占比提高1%，2017 年全年凈利潤(rùn)將提升4.22%。
    AB 航站樓或成高鐵樞紐，助力珠三角流量吸收
    規(guī)劃將在機(jī)場(chǎng)片區(qū)建設(shè)國(guó)家高鐵樞紐站，空鐵聯(lián)運(yùn)或顯著擴(kuò)大客源。一旦確定在機(jī)場(chǎng)片區(qū)建設(shè)國(guó)家高鐵樞紐站，得益于陸空一體協(xié)同效應(yīng)，深圳腹地客源將引入，增厚業(yè)績(jī)。
    機(jī)場(chǎng)費(fèi)用提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性穩(wěn)促利潤(rùn)提升
    航空領(lǐng)域改革加碼，機(jī)場(chǎng)費(fèi)用調(diào)整有望落地。我們預(yù)計(jì)提價(jià)方案很大概率在上半年有所突破，深圳機(jī)場(chǎng)作為上市機(jī)場(chǎng)中國(guó)內(nèi)航線占比最高的機(jī)場(chǎng)，占比高達(dá)95%，費(fèi)用提價(jià)帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性最大。根據(jù)敏感性分析，如果內(nèi)航內(nèi)線收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)總體提高10%，2017 年全年凈利潤(rùn)將提升28%。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    假設(shè)國(guó)內(nèi)航線收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)提升于下半年在收入中體現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的歸母凈利預(yù)測(cè)值分別為7.76 億元、10.12 億元和13.77 億元，EPS 為0.38、0.49 和0.67，給予公司2018 年22~25 倍PE。給予10.78~12.25 元估值，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    國(guó)際航線增長(zhǎng)低于預(yù)期；行業(yè)政策落實(shí)不及預(yù)期；多元化發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。