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全年實(shí)現(xiàn)總投資收益率5.1%，凈投資收益率5.1%，較上年增加0.2%；派發(fā)2016 年年度股息每股人民幣0.48元（含稅），總計(jì)約人民幣14.97 億元，約占公司2016 年度財(cái)務(wù)報(bào)告中歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)的30.3%。截至2016 年末，總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到人民幣6991.81 億元，同比增長(zhǎng)5.8%；內(nèi)含價(jià)值達(dá)1294.50 億元，同比增長(zhǎng)17%；核心償付能力充足率達(dá)到259.74%，同比增長(zhǎng)11.2%；綜合償付能力充足率為281.3%，同比增長(zhǎng)0.34%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，保費(fèi)規(guī)模穩(wěn)定略升
    2016 年，新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1,125.60 億元，同比增長(zhǎng)0.6%，保費(fèi)規(guī)?；揪S持穩(wěn)定，略有上升。其中，躉交業(yè)務(wù)按計(jì)劃減少117.0 億元，但是得益于保障性產(chǎn)品銷售和期交業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，首年期交業(yè)務(wù)保費(fèi)收入236.85 億元，增幅達(dá)69.2 億元，同比增長(zhǎng)41.3%。十年期及以上期交保費(fèi)141.34 億元，同比增長(zhǎng)23.2%。
    相比于其他壽險(xiǎn)公司，2016 年新華保險(xiǎn)的保費(fèi)增速較為緩慢，市場(chǎng)份額由7.1%下降到5.2%，但是其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到了一定的改善。
    新華保險(xiǎn)在2016 年積極推動(dòng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，大力推動(dòng)個(gè)險(xiǎn)渠道，主動(dòng)收縮銀保渠道躉交業(yè)務(wù)，加大期交業(yè)務(wù)發(fā)展力度，是實(shí)現(xiàn)用期交業(yè)務(wù)引領(lǐng)增長(zhǎng)，續(xù)期拉動(dòng)發(fā)展模式的體現(xiàn)。首年期交占新單的比例由2015 年的32.0%提升至49.7%，十年期及以上期交業(yè)務(wù)占首年期交的比例59.7%。續(xù)期保費(fèi)在總保費(fèi)中的占比提高到57.6%。新業(yè)務(wù)價(jià)值遠(yuǎn)超預(yù)期。從險(xiǎn)種角度來看，2016 年，新華保險(xiǎn)積極響應(yīng)保監(jiān)會(huì)倡導(dǎo)的保險(xiǎn)保障本質(zhì)，大力發(fā)展保障型產(chǎn)品，健康保險(xiǎn)保費(fèi)達(dá)到235.09 億元，同比增長(zhǎng)42.3%，成為各險(xiǎn)種中增速最高的險(xiǎn)種。
    資本市場(chǎng)波動(dòng)下行，投資收益有待提高
    受2016 年資本市場(chǎng)波動(dòng)下行的影響，新華保險(xiǎn)凈投資收益率為5.1%，同比上升0.2%，總投資收益率為5.1%，同比下降2.4%。全年實(shí)現(xiàn)總投資收益322.79 億元，同比減少29.2%。相比于2015 年的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，大類配置結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，減少了定期存款和股權(quán)型投資，增加了債權(quán)型投資，主要原因是由于四季度債券收益率大幅上行，加大債券配置有利于提高整體投資收益。但是由于投資資產(chǎn)買賣價(jià)差損益、公允價(jià)值變動(dòng)損益及投資資產(chǎn)減值損失合計(jì)損失4.86 億元，相比2015 年合計(jì)收益154.07 億元，總投資收益仍然較2015 年大幅下降。
    改革持續(xù)推進(jìn)，2017 有望完成轉(zhuǎn)型
    2017 年新華保險(xiǎn)預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步壓縮銀保躉交業(yè)務(wù)，大力發(fā)展個(gè)險(xiǎn)期交業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模穩(wěn)中有升。
    同時(shí)，在國(guó)家政策對(duì)健康險(xiǎn)的大力扶持下，健康險(xiǎn)預(yù)計(jì)可以實(shí)現(xiàn)迅速增長(zhǎng)。2017 受利率上行，負(fù)債評(píng)估規(guī)則的改變，預(yù)計(jì)內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)在15%以上。維持買入評(píng)級(jí)。