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公司擁有卓越的投資管理能力，在資產(chǎn)管理、基金管理方面長期保持了業(yè)內(nèi)領先地位。2016 年公司繼續(xù)以四個轉(zhuǎn)型為中心，以嚴控風險、嚴守底線為指引，創(chuàng)新性轉(zhuǎn)型取得突破性進展，風控合規(guī)能力行業(yè)領先，維持AA 級最高評級。隨著公司改革轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，業(yè)績有望得到改善。
    固定收益類投資保持良好發(fā)展態(tài)勢，業(yè)務布局進一步多元
    權益類自營秉持價值投資理念，收益率保持行業(yè)領先地位。2016 年公司權益類投資在規(guī)模50 億以上偏股型基金產(chǎn)品中相對收益排名第四，在普通股票型產(chǎn)品中排名第二。固定收益類投資保持良好發(fā)展態(tài)勢，在銀行間市場及清算所現(xiàn)券交割量同比分別+83%及+254%；銀行間債券市場做市業(yè)務規(guī)模穩(wěn)步增長，排名顯著提高。
    2016 年自營投資規(guī)模555 億元，其中固收類規(guī)模405 億元，同比+20%；權益類規(guī)模-20%。積極布局FICC 業(yè)務，黃金、外匯業(yè)務取得較好進展。衍生品交易業(yè)務積極拓展多元創(chuàng)收。全年實現(xiàn)投資凈收益32 億元，同比-67%。
    資管主動管理規(guī)模大幅上升，投行業(yè)績實現(xiàn)亮麗增長
    東證資管堅持主動管理路線，積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新，推出“滬港深”基金、不動產(chǎn)ABS 等項目。年末AUM 1541 億元，同比+43%，其中集合、專項資管及公募基金規(guī)模762 億元，同比+41%。全年實現(xiàn)資管業(yè)務凈收入8.9 億元，同比-36%。投行業(yè)務通過子公司東方花旗展開，全年完成股權融資項目22個，其中IPO 項目7 個；主承銷金額188 億元，同比+233%。債券承銷金額898 億元，同比+50%，合資券商中排名第一。截止2017 年3 月30 日公司IPO 在審項目（已受理、已反饋、已預披露更新及輔導備案登記受理）20家，合計數(shù)量排名行業(yè)第24。實現(xiàn)投行業(yè)務凈收入14.9 億元，同比+66%。
    經(jīng)紀打造綜合金融服務平臺，資本中介持續(xù)穩(wěn)步推進
    經(jīng)紀業(yè)務完善線上交易平臺，推進互聯(lián)網(wǎng)證券創(chuàng)新；線下積極擴張低成本、高效率的“輕型化”營業(yè)網(wǎng)點，打造“全業(yè)務鏈”多元化綜合金融服務平臺。
    全年股基交易量3.55 萬億元，市占率1.26%，較2015 年水平小幅上升3個bp。實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務凈收入16.4 億元，同比-53%。兩融客戶數(shù)量穩(wěn)重有升，年末兩融余額103 億元，同比-24%，行業(yè)排名第20。股票質(zhì)押業(yè)務規(guī)模349億元，年末凈值106 億元，同比+44%，行業(yè)排名第10。
    H 股上市拓展境外融資渠道，完善國際化布局
    公司是全牌照綜合型券商，依托上海國際金融中心和資本市場發(fā)展，經(jīng)營能力持續(xù)提高。2016 年公司逆勢突圍成功實現(xiàn)H 股上市，募集資金74 億港元，提升資本實力并拓展了境外資本市場融資渠道。根據(jù)2016 年業(yè)績情況調(diào)整盈利預測及目標價，預計2017-19 年EPS 為0.45 元、0.52 元和0.60 元，對應PE 為33 倍、28 倍和25 倍，維持買入評級。
    風險提示：業(yè)務開展不如預期，市場波動風險。