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受新建金屬機(jī)殼產(chǎn)能爬坡影響，我們下調(diào)2016年EPS 至0.20 元（-23%），維持2017、2018 年EPS 為0.49、0.61 元，維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.93 元。
    持續(xù)布局手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，終端客戶爆發(fā)助力公司業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)。（1）子公司東方亮彩是OPPO 核心供應(yīng)商，塑膠件產(chǎn)品在OPPO 中占比60%以上，近年來(lái)顯著受益于OPPO 爆發(fā)，同時(shí)東方亮彩新增金屬機(jī)殼業(yè)務(wù)，已經(jīng)給部分品牌供貨，隨著產(chǎn)能和良率的提升，有望貢獻(xiàn)巨大業(yè)績(jī)彈性；（2）子公司帝晶光電是國(guó)內(nèi)一線觸控顯示模組廠商，產(chǎn)品包括LCM 模組、觸摸屏、全貼合模組，客戶包括ODM 以及終端廠商，2016 年下半年開始公司全貼合產(chǎn)能大幅釋放，同時(shí)在客戶方面也取得了重大突破，產(chǎn)能釋放+客戶突破助力帝晶光電業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)；（3）江粉磁材是國(guó)內(nèi)最大的電機(jī)用鐵氧體磁材廠商，下游需求回暖，磁材業(yè)務(wù)盈利能力有望持續(xù)改善。
    打造制造業(yè)平臺(tái)型公司。兩次成功的并購(gòu)奠定了公司轉(zhuǎn)型手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)，公司公告擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，有望進(jìn)一步強(qiáng)化布局。
    催化劑：金屬機(jī)殼和全貼合業(yè)務(wù)進(jìn)展超預(yù)期。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；產(chǎn)能釋放進(jìn)度低于預(yù)期。