>> 國泰君安-江粉磁材(002600)管理層大額增持,彰顯公司發(fā)展信心-161223
| 上傳日期： |
2016/12/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉易 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司管理層二級市場增持 931萬股，增持金額9277 萬元，增持均價9.97 元/股，此次增持彰顯了管理層對公司價值的認可以及未來發(fā)展的信心。公司是手機產(chǎn)業(yè)鏈的黑馬標的，質(zhì)地和成長性俱佳，后續(xù)布局值得期待，我們預計公司16/17/18年EPS 為0.26/0.50/0.61 元，維持增持評級，目標價14.93 元。
子公司東方亮彩是OPPO 核心供應商，金屬機殼貢獻巨大業(yè)績彈性。
（1）東方亮彩目前主要產(chǎn)品是塑膠件，其塑膠件在OPPO 中占60%以上份額，近年來顯著受益于OPPO 爆發(fā)，營收增速都在60%以上；（2）公司新增金屬機殼業(yè)務(wù)，已經(jīng)開始給OPPO、小米、金立供貨，公司預計2016 年自有CNC 將達1500 臺，2017 將進一步增加，有望貢獻巨大業(yè)績彈性。
子公司帝晶光電是國內(nèi)一線觸顯廠商，產(chǎn)能釋放+客戶突破助力公司業(yè)績高成長。帝晶光電產(chǎn)品包括LCM 模組、觸摸屏、全貼合模組，客戶包括ODM 廠商以及終端廠商，2016 年公司突破了京東方、中興等客戶，產(chǎn)能也開始大幅釋放，公司現(xiàn)有全貼合產(chǎn)品產(chǎn)能5KK/月，公司預計2017 年將增加到8KK/月，未來在江門建設(shè)的產(chǎn)業(yè)園正式投產(chǎn)后，公司預計再增加7KK/月產(chǎn)能。產(chǎn)能大幅釋放，將帶動公司未來幾年業(yè)績高成長。
催化劑：子公司業(yè)績超預期；持續(xù)外延布局。
風險提示：行業(yè)競爭加?。划a(chǎn)能釋放進度低于預期。
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