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    ※ 存量橫機設備進入更新周期，公司主業(yè)有望大幅增長。目前整個市場保有量約50 萬臺針織機，大部分已經(jīng)到了更新?lián)Q代周期。公司作為針織機市場的龍頭企業(yè)率先受益，從2016 年下半年開始訂單呈現(xiàn)爆發(fā)式增長， 預計未來三年主業(yè)將保持40%~50%的速度增長。
    ※ 海外市場規(guī)模擴張，加速搶占海外市場份額。2015 年公司海外營收占比接近40%，主要市場孟加拉國手搖機存量約30 萬臺，升級換代需求迫切。預計2017 年公司電腦橫機出口量將以40%的速度增長。
    ※ 鞋面機下游需求高增長，未來逐漸放量。目前耐克、阿迪達斯等公司均將鞋面機生產(chǎn)的飛織鞋作為主打系列，針織機逐漸替代原有制鞋工藝。公司2016 年上半年鞋面機同比增長139.43%，效果初顯，未來幾年將持續(xù)較快增長。
    ※ 盈利預測與評級：我們預計公司2016-18 年凈利潤分別為1.30 億、2.72 億、3.80 億，對應2016-18 年EPS 分別為0.16 元、0.34 元、0.47 元，對應PE 分別為69X、33X、23X。首次覆蓋，給予公司“強烈推薦”投資評級。
    ※ 風險提示：海外市場開拓風險；新業(yè)務拓展不及預期。