>> 國信證券-北方創(chuàng)業(yè)（600967）業(yè)績超預(yù)期，鐵路業(yè)務(wù)新年回暖，裝甲突擊產(chǎn)品進(jìn)入高速增長期-170406
| 上傳日期： |
2017/4/6 |
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作者： |
王念春 |
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公司業(yè)績增長超出市場預(yù)期。
2017年，鐵路貨車招標(biāo)迎來5年最高峰，原主營業(yè)務(wù)盈利能力有望超預(yù)期
根據(jù)2013-2017年中國鐵路投資公司官網(wǎng)公開的鐵路招標(biāo)數(shù)據(jù)，我們整理出這幾年鐵路貨車招標(biāo)數(shù)量變化及原因的圖表。2016年鐵總的招標(biāo)量回升，公司的鐵路業(yè)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)了大幅好轉(zhuǎn)并且扭虧。2017年，由于中鐵連續(xù)三年沒有新造敞車、鐵路固定資產(chǎn)投資持續(xù)在高位和貨運量復(fù)蘇等因素影響，迎來了2013年以來年招標(biāo)量的最高峰。因此2017年鐵路貨車業(yè)務(wù)不僅不會拖累公司業(yè)績，而且會實現(xiàn)大幅的盈利。
陸軍向“全域作戰(zhàn)”轉(zhuǎn)型，帶來主戰(zhàn)裝備換裝市場空間遠(yuǎn)超市場預(yù)期
進(jìn)入十三五期間，陸軍進(jìn)入了全面換裝時期。目前陸軍主戰(zhàn)裝備序列中，存在眾多在改革開放以前設(shè)計定型的老舊裝備，如:59式坦克、62式輕型坦克、63式裝甲車、79式坦克等，這些裝備的改裝潛力已經(jīng)完全被挖掘完，再進(jìn)行改進(jìn)已經(jīng)沒有意義。目前現(xiàn)役老舊裝備不能符合陸軍在新時期下制定的作戰(zhàn)思想，根據(jù)中央軍委和陸軍司令部提出的建軍目標(biāo)，全軍地面重型裝備已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模換裝時期，并且已經(jīng)進(jìn)入了高速增長時期。經(jīng)初步測算，全軍地面重型裝備未來十年換裝市場總空間將不低于2萬億元。市場在輿論的影響下對此預(yù)期普遍過低。
給予公司2017-2019年EPS分別為0.40元/股、0.50元/股、0.65元/股。
風(fēng)險提示：公司業(yè)績增速可能不及預(yù)期。
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